有色金屬:板塊走勢平淡 黃金股現良機 關注5股
有色金屬:板塊走勢平淡 黃金股現良機 關注5股
有色金屬板塊市場表現—進入調整市,流動性預期是“導火索” 8月初,央行報告中“動態微調”的論調觸動了流動性預期改變的神經,而后公布的7月新增貸款數據增幅減緩也使這一預期進一步強化,有色板塊開始了一個月的大幅下調,月跌幅27.10%。 有色金屬板塊盈利情況—二季度實現整體扭虧 有色板塊在二季度實現了整體扭虧,子行業中只有鋁業二季度仍為虧損,但較一季度虧損額有所減少。總體來看,有色板塊中期業績表現基本符合我們的預期。我們判斷下半年金屬價格整體保持上升趨勢,有色板塊下半年業績將好于上半年。但是短期來看,有色金屬下游消費有回落的跡象,金屬價格亦面臨高位回調,對有色板塊維持“中性”評級。 金屬價格—基本金屬價格高位震蕩,黃金價格再創新高 8月初基本金屬價格沖高后,在國內外7月房地產數據環比回落以及中國股市大幅下挫的影響下,上漲趨勢受到抑制。截至9月17日,基本金屬價格多為高位震蕩的形態。LME金屬價格指數8月上漲8.56%,漲幅較上月收窄。進入9月份,美元指數加速回落,金價借勢創出年內新高,目前已接近07年的高點。主要原因市場對美元資產價值表示擔憂,黃金的避險價值突顯。 產量和進出口 8月10種有色金屬產量今年以來連續第2個月同比上升,并且升幅明顯擴大。銅產量已創出07年10月以來的新高。電解鋁產量環比升幅擴大,而鋁材產量回落,鋁價將受到壓制,但回調幅度不會太大。7月銅、鋁產品出口環比增幅回落,同比降幅沒有明顯的改善。我們認為3、4季度出口形勢仍然保持樂觀。 后市展望—基本金屬價格高位盤整,黃金價格繼續走高 目前市場及行業多空因素交織,我們認為近期基本金屬價格高位盤整的可能性較大。對于黃金價格而言,我們認為美元的走弱將成為推升金價的主要動力。此外,9月以后黃金消費進入了旺季,從基本面角度也對金價構成支撐。我們判斷,金價在9、10月份將繼續保持上升勢頭。 行業投資策略—板塊走勢趨于平淡,黃金股現買入良機 基于對金屬價格走勢及市場和行業政策面、基本面情況的綜合判斷,我們認為短期內有色金屬板塊走勢很難有亮眼的表現。中長期內電解鋁行業有較大的投資機會。近期可重點關注黃金和鉛鋅行業的投資機會。特別是目前金價有效突破1000美元大關的情況下,后市有望繼續走強,對于長期投資者是買入黃金股的較好時機。重點關注中金嶺南、山東黃金、中金黃金、中國鋁業、焦作萬方等。
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