全球最大商品交易商擬上市 紫金礦業入駐
全球最大的大宗商品交易商——瑞士嘉能可國際公司(Glencore)23日公布，已向包括貝萊德資產管理、新加坡政府投資公司(GIC)以及中國的紫金礦業等大型國際投資人發行最多22億美元的可轉換債券。外界普遍認為，這是該公司邁向首發上市的重要一步，最快在明年，嘉能可就可能實施IPO。
分析師稱，一向“悶聲大發財”的嘉能可尋求成為公眾公司，可能也是迫不得已。金融危機所引發的商品暴跌，讓這家“商品巨頭”一度陷入流動性危機。隨著市場今年持續回暖，商品價格回升，嘉能可的狀況也有所改觀。
規模可達350億美元
根據23日的公告，嘉能可向多家國際機構出售了最多22億美元的債券。嘉能可在一份聲明中表示，這些債券“可在合格的IPO或其他預先設定的合格事件發生時，轉換為嘉能可股票”。
此次參與認購的都是一些大型的國際資產管理機構，包括美國私人股權基金First Reserve、新加坡主權基金GIC以及美國資產管理巨頭貝萊德。
另外，中國的紫金礦業也參與了認購。根據紫金礦業昨日的公告，公司將認購嘉能可發行的2億美元可轉債，以期待在未來“有機會通過在嘉能可的投資進行礦業資產方面的海外投資”。
已有至少30年多歷史的嘉能可總部位于瑞士。業內人士估計，在經過此次債券發行后，嘉能可的公司估值大約為350億美元。
不管是從商品的規模還是交易種類看，嘉能可都在業界遙遙領先。除了從事石油和金屬等商品的交易外，嘉能可還擁有一系列礦業資產和企業。彭博的資料顯示，除了交易商品，嘉能可還在秘魯和哈薩克斯坦擁有鋅礦，另外在南非有煤礦，在菲律賓有煉銅業務。
嘉能可還持有瑞士和英國合資的礦業巨頭斯特拉塔(Xs ata)34%的股份，市值約為109億英鎊；公司同時持有俄羅斯聯合鋁業公司9.7%的股份，后者是全球最大的鋁生產商，正在尋求到中國香港上市。
受到金融危機沖擊，特別是去年商品價格的持續暴跌，以商品交易為主營業務的嘉能可一度面臨流動性危機。嘉能可的5年期債券的信貸違約掉期(CDS)一度暴漲10倍，主要因為投資人擔心該公司可能面臨無法償債的困境。去年12月，評級機構標準普爾下調了對嘉能可的債信評級，至BBB-。
上市乃迫不得已
業內普遍認為，此次債券發行標志著嘉能可向成為上市公司邁出了第一步，這對公司來說也算得上是一個重大轉折，因為這意味著公司過去30多年間一直堅持的私人合伙制度將成為歷史。
英國金融時報評論說：這明顯是向IPO邁出的一步，這些投資者(指上述國際機構)是任何一家公司在IPO之前預期會看到的典型組合。
在周三的聲明中，嘉能可也將其出售債券的行動稱作是一個“重要里程碑”，公司將由此邁向一個“新的發展臺階”。
分析師認為，做出這樣的選擇實屬無奈。 “如果回到十年前，它們肯定不會考慮上市，但是金融危機給它們敲響了警鐘。”巴黎百富勤的分析師亨利說，“現在它們意識到，必須讓公司的融資渠道進一步多元化，以便在遇到下次危機時擁有更大的靈活性。”今年第一季度，嘉能可的盈利下降69%。而在整個上半年，嘉能可的凈利潤仍下降逾一半，從2008年同期的26.3億美元減至11.2億美元，營業收入降至 2億美元。
嘉能可由其雇員擁有，IPO將為許多雇員帶來巨額的意外所得，其中包括來自南非的首席執行官格拉森伯格。但據知情人士介紹，上市可能不會在近期進行，因為公司可能會等待大宗商品價格更大幅度的上漲，從而實現更高的估值。作為成為上市公司前的準備行動的一部分，嘉能可今年開始加強了信息披露的力度。今年，該公司第一次在其網站發布了詳細的財報。根據這份報告，截至9月30日，嘉能可的凈債務為93億美元。
商品市場回暖
倫敦經紀機構Liberum的分析師瓦拉達預計，嘉能可有可能在明年下半年實施IPO。在完成首發后，公司可能會合并斯特拉塔。
嘉能可此次發債融資，還有一個目的或是為了買回哥倫比亞的Prodeco煤礦資產，后者在3月份以20億美元的價格出售給斯特拉塔。根據約定，嘉能可有權在交易完成滿一年后的任何時間以22.5億美元的價格買回這部分資產。
對于嘉能可近期的一系列高調舉措，業內人士，可能是公司對當前和今后一段時間的商品市場基本面更加充滿信心。
“隨著經濟恢復增長，多數大宗商品市場的前景繼續好轉。”嘉能可在一份聲明中表示。今年以來，商品價格普遍回升，銅價翻了一番，原油價格也漲了超過70%。業界對明年的展望也較為正面。
對于明年的油價，摩根大通的最新報告預計，明年第一季度紐約油價預計為每桶72美元，而經濟復蘇持續、庫存下降和美元疲軟等因素，將推動油價在第四季度達到 美元。
美國銀行則認為，2010年平均油價為 美元，大大高于之前預期的75美元。該行還指出，受寬松貨幣政策和美元貶值影響，油價在2011年前重返100美元上方的概率上升。
黃金等金屬價格也被看好，摩根士丹利對明后兩年的金價預估分別為每盎司1200美元和1125美元。摩根大通則預計明年第二和第四季度金價將分別達到1400美元和1200美元。蘇格蘭皇家銀行則認為，銅是最受青睞的基本金屬，預計在2013年前會創下歷史新高，該行預計明年銅價將達到每噸6750美元，之后三年將分別升至7500美元、8250美元和9500美元。
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