全球最大商品交易商擬上市 紫金礦業入駐
全球最大的大宗商品交易商——瑞士嘉能可國際公司(Glencore)23日公布,已向包括貝萊德資產管理、新加坡政府投資公司(GIC)以及中國的紫金礦業等大型國際投資人發行最多22億美元的可轉換債券。外界普遍認為,這是該公司邁向首發上市的重要一步,最快在明年,嘉能可就可能實施IPO。 分析師稱,一向“悶聲大發財”的嘉能可尋求成為公眾公司,可能也是迫不得已。金融危機所引發的商品暴跌,讓這家“商品巨頭”一度陷入流動性危機。隨著市場今年持續回暖,商品價格回升,嘉能可的狀況也有所改觀。 規模可達350億美元 根據23日的公告,嘉能可向多家國際機構出售了最多22億美元的債券。嘉能可在一份聲明中表示,這些債券“可在合格的IPO或其他預先設定的合格事件發生時,轉換為嘉能可股票”。 此次參與認購的都是一些大型的國際資產管理機構,包括美國私人股權基金First Reserve、新加坡主權基金GIC以及美國資產管理巨頭貝萊德。 另外,中國的紫金礦業也參與了認購。根據紫金礦業昨日的公告,公司將認購嘉能可發行的2億美元可轉債,以期待在未來“有機會通過在嘉能可的投資進行礦業資產方面的海外投資”。 已有至少30年多歷史的嘉能可總部位于瑞士。業內人士估計,在經過此次債券發行后,嘉能可的公司估值大約為350億美元。 不管是從商品的規模還是交易種類看,嘉能可都在業界遙遙領先。除了從事石油和金屬等商品的交易外,嘉能可還擁有一系列礦業資產和企業。彭博的資料顯示,除了交易商品,嘉能可還在秘魯和哈薩克斯坦擁有鋅礦,另外在南非有煤礦,在菲律賓有煉銅業務。 嘉能可還持有瑞士和英國合資的礦業巨頭斯特拉塔(Xs ata)34%的股份,市值約為109億英鎊;公司同時持有俄羅斯聯合鋁業公司9.7%的股份,后者是全球最大的鋁生產商,正在尋求到中國香港上市。 受到金融危機沖擊,特別是去年商品價格的持續暴跌,以商品交易為主營業務的嘉能可一度面臨流動性危機。嘉能可的5年期債券的信貸違約掉期(CDS)一度暴漲10倍,主要因為投資人擔心該公司可能面臨無法償債的困境。去年12月,評級機構標準普爾下調了對嘉能可的債信評級,至BBB-。
上市乃迫不得已 業內普遍認為,此次債券發行標志著嘉能可向成為上市公司邁出了第一步,這對公司來說也算得上是一個重大轉折,因為這意味著公司過去30多年間一直堅持的私人合伙制度將成為歷史。 英國金融時報評論說:這明顯是向IPO邁出的一步,這些投資者(指上述國際機構)是任何一家公司在IPO之前預期會看到的典型組合。 在周三的聲明中,嘉能可也將其出售債券的行動稱作是一個“重要里程碑”,公司將由此邁向一個“新的發展臺階”。 分析師認為,做出這樣的選擇實屬無奈。 “如果回到十年前,它們肯定不會考慮上市,但是金融危機給它們敲響了警鐘。”巴黎百富勤的分析師亨利說,“現在它們意識到,必須讓公司的融資渠道進一步多元化,以便在遇到下次危機時擁有更大的靈活性。”今年第一季度,嘉能可的盈利下降69%。而在整個上半年,嘉能可的凈利潤仍下降逾一半,從2008年同期的26.3億美元減至11.2億美元,營業收入降至 2億美元。 嘉能可由其雇員擁有,IPO將為許多雇員帶來巨額的意外所得,其中包括來自南非的首席執行官格拉森伯格。但據知情人士介紹,上市可能不會在近期進行,因為公司可能會等待大宗商品價格更大幅度的上漲,從而實現更高的估值。作為成為上市公司前的準備行動的一部分,嘉能可今年開始加強了信息披露的力度。今年,該公司第一次在其網站發布了詳細的財報。根據這份報告,截至9月30日,嘉能可的凈債務為93億美元。
商品市場回暖 倫敦經紀機構Liberum的分析師瓦拉達預計,嘉能可有可能在明年下半年實施IPO。在完成首發后,公司可能會合并斯特拉塔。 嘉能可此次發債融資,還有一個目的或是為了買回哥倫比亞的Prodeco煤礦資產,后者在3月份以20億美元的價格出售給斯特拉塔。根據約定,嘉能可有權在交易完成滿一年后的任何時間以22.5億美元的價格買回這部分資產。 對于嘉能可近期的一系列高調舉措,業內人士,可能是公司對當前和今后一段時間的商品市場基本面更加充滿信心。 “隨著經濟恢復增長,多數大宗商品市場的前景繼續好轉。”嘉能可在一份聲明中表示。今年以來,商品價格普遍回升,銅價翻了一番,原油價格也漲了超過70%。業界對明年的展望也較為正面。 對于明年的油價,摩根大通的最新報告預計,明年第一季度紐約油價預計為每桶72美元,而經濟復蘇持續、庫存下降和美元疲軟等因素,將推動油價在第四季度達到 美元。 美國銀行則認為,2010年平均油價為 美元,大大高于之前預期的75美元。該行還指出,受寬松貨幣政策和美元貶值影響,油價在2011年前重返100美元上方的概率上升。 黃金等金屬價格也被看好,摩根士丹利對明后兩年的金價預估分別為每盎司1200美元和1125美元。摩根大通則預計明年第二和第四季度金價將分別達到1400美元和1200美元。蘇格蘭皇家銀行則認為,銅是最受青睞的基本金屬,預計在2013年前會創下歷史新高,該行預計明年銅價將達到每噸6750美元,之后三年將分別升至7500美元、8250美元和9500美元。
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