主要內容

春節期間價格普漲顯著。上周美國陸續公布的PMI、工業生產增長、產能利用率等經濟數 據提振市場信心，有色金屬價格重拾漲勢。LME銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳一周漲幅分別達9.1％、4.1％、10.5％、9.0％、4.9％和11.2％， 同期美元指數反彈至80.5。有色金屬價格上漲再次印證價格驅動力主要來自基本面的持續好轉。盡管部分央行持續向市場發布寬松性貨幣政策的退出信號，但對 商品價格和股市的沖擊在逐步削弱。2月11日，中國再度上調存款準備金率0.5個百分點，2月18日，美聯儲上調貼現率25個基點。但市場對流動性收緊的反映與年初不同，表明市場對基本面復蘇的前景更加看好。

基本面改善將帶來正面推動。政策收縮對金屬價格的沖擊呈削弱態勢，但反彈的持續性仍有待觀察。歐美需求實質性好轉將助推金屬價格引來又一波行情，反之則持弱勢震蕩格局。在基本面的不確定性逐步明晰后，建議繼續關注銅、鉛鋅以及電解鋁板塊的投資標的（江西銅業(600362,股吧)、云南銅業(000878,股吧)、中金嶺南(000060,股吧)、馳宏鋅鍺(600497,股吧)、中孚實業(600595,股吧)、焦作萬方(000612,股吧)等），同時關注本月鉬目前A股重點有色金屬公司2010年動態市盈率23.6倍，銅、鋁、鉛鋅、黃金和小金屬的平均市盈率分別為23.9、19.2、26.8、42.5.0和31.6倍。

重大事件

　　受罷工影響，淡水河谷鎳產量同比下滑32%。巴西礦業公司淡水河谷報告2009年鎳產量下滑至187000噸，因在其加拿大的兩座礦場持續罷工。第四季度鎳產量較2008年同期下滑9%至30000噸。公司稱，產量下滑是由于公司的薩德伯里（Sudbury）和Voisey"sBay運作分別于7月和8月舉行罷工。在罷工開始之前，由于鎳價下跌，這些運作亦已關閉了數月。

　　俄鋁聯合公司準備重啟100,000噸閑置鋁產能。一公司消息人士周五表示，全球最大的鋁生產商--俄羅斯鋁業聯合公司（UCRUSAL）準備重啟約 100,000噸閑置鋁產能，因需求增加。該消息人士稱，“俄鋁國內公司長在準備恢復部分經濟下滑期間閑置的產能，因客戶訂單增加。”重啟的產能大約為 109,000噸原鋁，或占閑置產能500,000噸的五分之一。該消息人士稱，做出這項決定是因為俄鋁公司預期訂單數量相當于2009年產量的150%。

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