2010年下半年有色行業(yè)投資策略
歐元區(qū)債務(wù)危機引發(fā)歐洲各國財政緊縮，未來消費勢必減少。歐元的貶值，令對歐出口形勢不樂觀。美國4月領(lǐng)經(jīng)濟先指標(biāo)開始下降，截止4月中國領(lǐng)先指標(biāo)連續(xù)多 月下降。我們認(rèn)為，2010年下半年面對歐元區(qū)債務(wù)危機擴大化、歐洲各國政府紛紛采取的消減赤字措施和中國經(jīng)濟的減速，全球經(jīng)濟有二次探底的風(fēng)險。
下半年，鉛鋅面臨二次探底的不確定性，可能難有表現(xiàn)。鋁和鋼鐵由于成本和售價的雙重擠壓，公司業(yè)績堪憂，建議回避。中國富有的、或與合金和半導(dǎo)體有關(guān)的鎳、鎂、鎢、鉬、稀土等小金屬可能還需等待全球經(jīng)濟的整體好轉(zhuǎn)。
短期來看，歐洲的高負(fù)債問題并未解決，高通脹預(yù)期都是黃金繼續(xù)成為避險品種的理由。中國需求將是全球黃金市場的主要推動力。山西等地對煤炭開采的治理、4月 開始對房地產(chǎn)投機進行的打壓無疑要使大規(guī)模的資金尋求投資出路，黃金已成為國內(nèi)投資者選擇的品種。建議重點關(guān)注黃金類礦業(yè)公司。
銅是有色金屬和全球經(jīng)濟的風(fēng)向標(biāo)在2008年以來的市場中已有充分表現(xiàn)。我們相信，既然銅價前期已較大幅度下跌反映了對未來中國經(jīng)濟緊縮的預(yù)期和歐元區(qū)危機的不確定，隨著這些因素的明朗和投資者信心恢復(fù)。銅價和銅業(yè)公司股票在2010年下半年可能有較好表現(xiàn)。
三巨頭均已采用季度合約進行鐵礦石銷售。三季度鐵礦石平均價格可能上漲30％至35％。在產(chǎn)品價格下降和成本上升的雙重擠壓下，中國鋼企的盈利將受到嚴(yán)重影響，但國內(nèi)鐵礦石企業(yè)可明顯獲利，建議重點關(guān)注。
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