美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)不佳,使得期銅上攻乏力,通脹預(yù)期
美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)不佳,使得期銅上攻乏力,但中國(guó)需求穩(wěn)定,通脹預(yù)期,以及消費(fèi)旺季來(lái)臨等因素的影響下,期銅下跌空間有限。
綜合媒體8 月25日?qǐng)?bào)道,經(jīng)歷了4月以來(lái)的下跌,以及6月底以來(lái)的反彈后,期銅目前又處于6,000-8,000美元的大箱體中軸位置。近期,美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),特別是 就業(yè)數(shù)據(jù)持續(xù)不佳,使得期銅上攻乏力,在觸碰7,500美元的位置后受阻,短線呈現(xiàn)回調(diào)走勢(shì)。未來(lái)一段時(shí)間,在美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩,但歐洲經(jīng)濟(jì)增速加大,中 國(guó)需求穩(wěn)定,通脹預(yù)期,以及消費(fèi)旺季來(lái)臨等因素的影響下,期銅下跌空間有限,將繼續(xù)圍繞7,000美元的箱體中軸位置震蕩。 美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩 期銅上升受阻 就業(yè)數(shù)據(jù)一直是投資者最為關(guān)注的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)之一,因?yàn)槊绹?guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)主要靠消費(fèi)者開(kāi)支帶動(dòng),而失業(yè)率高居不下使得民眾無(wú)法增加支出,美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇面臨挑 戰(zhàn)。之后,美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)8月10日宣布,將聯(lián)邦基金利率繼續(xù)維持在零至0.25%的歷史最低水平,并將通過(guò)購(gòu)買更多國(guó)債維持現(xiàn)有資產(chǎn)負(fù)債表的債券持 有規(guī)模,而非此前計(jì)劃的逐步壓縮至正常水平。這一舉措被認(rèn)為是美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施新一輪貨幣擴(kuò)張政策的先兆,其背后則是美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)更為悲觀的預(yù)期。而近期一 系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)印證了美聯(lián)儲(chǔ)的看法。2010年第二季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)按年率計(jì)算增長(zhǎng)2.4%,增速連續(xù)第二個(gè)季度下滑。2010年上半年,美國(guó)經(jīng)濟(jì)平均增長(zhǎng)率僅 有3%,在歷次經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇周期中屬較低水平。 另外,次貸危機(jī)中受影響最深的房地產(chǎn)業(yè),其復(fù)蘇勢(shì)頭備受壓力。全美房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)人協(xié)會(huì) 日前公布的數(shù)據(jù)顯示,占整個(gè)住房市場(chǎng)銷量八成以上的二手房銷售量6月環(huán)比大幅下跌5.1%,而6月美國(guó)新房銷量雖然環(huán)比上漲,但從絕對(duì)量上看,也處于歷史 低位。對(duì)于美國(guó)來(lái)說(shuō),房地產(chǎn)行業(yè)是銅的主要需求方,其低迷的情況將阻礙銅需求的增加。 歐洲經(jīng)濟(jì)增速加大 銅需求保持穩(wěn)定 歐盟統(tǒng)計(jì)局公布的最新數(shù)據(jù)顯示,第二季度歐元區(qū)GDP環(huán)比增長(zhǎng)1%,遠(yuǎn)高于第一季度的0.2%,也高于美國(guó)第二季度0.6%的增幅。其中,德國(guó)第二季度經(jīng)濟(jì) 環(huán)比增長(zhǎng)2.2%,為20年來(lái)最大漲幅。德國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)主要依賴于出口的大幅復(fù)蘇,創(chuàng)下一年多以來(lái)的最高水平。另外,英國(guó)、法國(guó)二季度GDP分別增長(zhǎng) 1.1%和0.6%,意大利、西班牙、葡萄牙GDP分別增長(zhǎng)0.4%、0.2%、0.2%,而希臘下降1.5%。歐洲經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定復(fù)蘇將緩解市場(chǎng)對(duì)于全球經(jīng) 濟(jì)“二次探底”的憂慮,也使得銅需求保持穩(wěn)定。 中國(guó)需求穩(wěn)定增長(zhǎng) 對(duì)銅價(jià)起關(guān)鍵支撐作用 自房地產(chǎn)調(diào)控 政策實(shí)施以來(lái),股票市場(chǎng)和商品市場(chǎng)都經(jīng)歷大幅回調(diào),中國(guó)政府的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型之路剛剛開(kāi)始,對(duì)大宗商品的依賴將逐漸減少,這些因素將在一定程度上影響中國(guó)對(duì)銅的 需求。但實(shí)際上,中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭并未停歇,海關(guān)公布的數(shù)據(jù)顯示,中國(guó)7月精煉銅進(jìn)口較上個(gè)月增長(zhǎng)6%,為四個(gè)月來(lái)首次增加。 此外,中國(guó)廢銅市場(chǎng)的緊張,直接導(dǎo)致了企業(yè)轉(zhuǎn)向精銅采購(gòu),也間接對(duì)銅價(jià)產(chǎn)生了支撐作用。但國(guó)內(nèi)也有不利的因素,一是房地產(chǎn)調(diào)控以及家電下鄉(xiāng)高峰的過(guò)去,使得 家用電器銷
售開(kāi)始下滑。同時(shí),2010年汽車銷量增長(zhǎng)的緩慢和汽車庫(kù)存的大幅增加將使國(guó)內(nèi)汽車產(chǎn)量增長(zhǎng)受限,這兩方面將阻礙國(guó)內(nèi)銅需求的大幅增加。
利多因素仍占據(jù)上風(fēng) 銅價(jià)下方空間有限 除宏觀基本面的影響外,其他因素也在很大程度上對(duì)銅價(jià)產(chǎn)生重要影響。首先,市場(chǎng)對(duì)于通貨膨脹的預(yù)期。雖然美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩使得部分投資者開(kāi)始產(chǎn)生通縮的預(yù) 期,但從前期農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的大漲可以看出,通貨膨脹的陰影一直籠罩在全球經(jīng)濟(jì)上空。由于美國(guó)繼續(xù)實(shí)行量化寬松,而中國(guó)短期也不會(huì)調(diào)整適度寬松的貨幣政策,未 來(lái)通脹的可能性依然很大。其次,銅庫(kù)存減少顯示銅基本面改善。LME、上海、COMEX三大交易所庫(kù)存先后出現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)。截至目前,三大交易所總庫(kù)存為 61萬(wàn)噸,較4月22日高峰時(shí)的79.6萬(wàn)噸下降23%。再次,在夏季淡季之時(shí),銅價(jià)并無(wú)大幅下滑,而即將到來(lái)的消費(fèi)旺季將保證銅需求的穩(wěn)定。 當(dāng)然,供需面之外的利空因素仍存在,美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩,投資者因避險(xiǎn)需要而買入美元,使得美元開(kāi)始止跌反彈,這對(duì)于金融屬性較強(qiáng)的銅來(lái)說(shuō),是阻礙其上升的一大因素。另外,美國(guó)股市近期的低迷,使得市場(chǎng)信心受挫,做多氛圍不足,一定程度上抑制了投資者的買入。 綜上所述,銅價(jià)近期調(diào)整的最主要因素來(lái)自于美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的放緩,這一世界最大經(jīng)濟(jì)體的低迷使得整體市場(chǎng)對(duì)未來(lái)信心不足,因此 短期內(nèi)銅價(jià)或有回調(diào)。但由于美國(guó)正處于近幾十年來(lái)最大的經(jīng)濟(jì)危機(jī)的復(fù)蘇轉(zhuǎn)折期,其間反復(fù)難免,很難一蹴而就。總體來(lái)說(shuō),美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍在向著好的方面發(fā)展,中 長(zhǎng)期來(lái)看,美國(guó)經(jīng)濟(jì)的全面復(fù)蘇仍是必然。而歐洲和中國(guó)的經(jīng)濟(jì)仍在穩(wěn)定的增長(zhǎng)回復(fù)之中,雖然中國(guó)經(jīng)濟(jì)也面臨著轉(zhuǎn)型期的陣痛,但經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)仍將繼續(xù)。中長(zhǎng)期來(lái) 看,銅價(jià)仍取決于全球宏觀面的因素,下半年全球經(jīng)濟(jì)仍將面臨多空交織的局面。有分析人士預(yù)計(jì),銅價(jià)短線或還有回調(diào),但中期仍將繼續(xù)箱體震蕩,震蕩區(qū)間在 6,000-8,000美元之間。
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