有外匯分析師指出，由于亞洲新興經(jīng)濟體增幅放緩，投資者選擇限制該地區(qū)資產(chǎn)曝險，并削減已大量持有的多頭頭寸，商品貨幣因此易受拋盤打壓。

　　全球經(jīng)濟增長聯(lián)動性貨幣本月從近期高位回落，如澳元、加元、紐元等，這些貨幣對中國經(jīng)濟可能在打壓通脹的政策背景下放緩的預期尤其敏感。

　　市場風險情緒同樣對上述3大貨幣不利，中國通貨膨脹大有提速的勢頭，這加劇了政策緊縮的預期，這一影響甚至蓋過了歐洲主權債務危機對市場氛圍的打壓。

　　盡管如此，追求高投資收益回報的投資者可能在新年之后再度做多商品貨幣，包括商品貨幣兌歐元，因為這些國家經(jīng)濟基本面強勢，而且利率水平更高。

　　澳元在年內(nèi)剩余時間的走勢可能最為艱難，澳元/美元在連續(xù)10周上攻后漲幅累計達16%，11月5日觸及1.0183的28年高點，隨后匯價便開始滑落。

　　FXPro的外匯策略師Michael Derks表示，"澳元在2010年最后階段的表現(xiàn)值得留意，匯價在大漲后易受拋盤挫壓。這就造成了匯價在積聚了大量做多力量后，投資者開始尋找理想的水平拋售。"

　　分析師們認為，獲利了結可使澳元/美元在年末時跌至0.9500，但新年到來之后，匯價有望重返平價。

　　在上述3大商品貨幣中，澳元此前最受到套息交易者的追捧，美國的零利率政策和新一輪量化寬松舉措營造了做多澳元的理想條件。

　　澳大利亞指標利率目前高達4.75%，這給予澳洲資產(chǎn)以很大的收益率優(yōu)勢。但澳洲經(jīng)濟對于中國的貨幣緊縮政策較為敏感，中國經(jīng)濟增速放緩將限制商品需求，中澳之間貿(mào)易往來甚密，這也使投資者通常將澳元匯率作為中國和亞洲經(jīng)濟增長的前期指標。

　　紐約梅隆銀行(Bank of New York Mellon)的外匯策略師Simon Derrick表示："中國政策緊縮是決定商品貨幣走勢的關鍵。毫無疑問，相比經(jīng)濟增速放緩，中國對通脹提速更感到擔憂。"

　　中國人民銀行11月19日晚間宣布年內(nèi)第五次上調(diào)存款準備金率，央行從本月29起上調(diào)存款準備金率0.5個百分點。這是本月第二次動用數(shù)量型工具對沖國內(nèi)流動性。分析人士認為此舉基本符合市場預期，而在年內(nèi)再次加息的可能性仍然存在。

　　相比之下，加元受到的打擊可能相對有限。德意志銀行(Deutsche Bank)分析師團隊預計，澳元兌加元存在下滑傾向，因加拿大經(jīng)濟有望受益于美國經(jīng)濟復蘇。該行稱，"我們現(xiàn)認為澳元/加元向下修正的可能性要比進一步走高要大。"

　　加元在風險厭惡情緒盛行的情況下所受的打擊較有限，而且其在8-11月稍早期間的漲幅明顯比澳元小。

　　部分分析師對于加元鮮有熱情，認為加拿大央行(Bank of Canada)的政策緊縮步伐相對較緩，加拿大指標利率僅有1%，盡管通脹數(shù)據(jù)可能暗示加息只是遲早的事。

　　法國興業(yè)銀行(24.51,-0.37,-1.49%)(Societe Generale)外匯策略師Kit Juckes說："加元在央行加息前不太可能突破平價。"

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