銻、鉬有望接力稀土上漲
當前全球經(jīng)濟正處于新一輪技術(shù)創(chuàng)新的孕育期，尚未出現(xiàn)明確的新增長點吸引投資、刺激消費，以致全球經(jīng)濟增長的內(nèi)生性動力不足。在引領(lǐng)經(jīng)濟進入新增長的突破點出現(xiàn)之前，全球經(jīng)濟將缺乏持續(xù)復(fù)蘇的動力。
在此情況下，各國通過寬松貨幣政策刺激經(jīng)濟的思路不會改變，因此全球貨幣體系的貶值趨勢已成，資源成為抵御貨幣購買力下降的良品，升值是大勢所趨。
稀有金屬面臨戰(zhàn)略性價值重估
金融屬性強烈的銅、黃金等大宗商品類金屬正在享受此輪資源升值的盛宴。具備戰(zhàn)略意義、對未來經(jīng)濟增長至關(guān)重要的稀有金屬資源也應(yīng)當面臨價值重估。部分稀有金屬價格位于底部，這些品種具備廣闊的價值重估空間。
2010年稀土價格在國家政策的整合下持續(xù)上行，已經(jīng)成為稀有金屬魅力的明證。
歷史上的石油、鐵礦石，今日的稀土均已證明：牽動經(jīng)濟發(fā)展命脈、國家安全的資源代表國家利益，具備戰(zhàn)略價值。作為新一輪經(jīng)濟增長的希望，新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)的崛起將使得相關(guān)的一切稀缺資源成為各國爭奪的目標。政府對稀缺資源的保護力度將日益強化，供應(yīng)將持續(xù)收緊。
2010年歐盟發(fā)布《對歐盟生死攸關(guān)的原料》報告，提出歐盟稀有礦產(chǎn)原料短缺預(yù)警及對策，將14種重要礦產(chǎn)列入“緊缺”名單：銻、鈹、鈷、螢石、鎵、鍺、石墨、銦、鎂、鈮、鉑族金屬、稀土、鉭和鎢。
新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展導(dǎo)致對這些原料需求的快速增長。稀有金屬與新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展休戚相關(guān)，是太陽能、核能、風能、電子通信、新能源汽車等產(chǎn)業(yè)必不可少的原料，這些新興產(chǎn)業(yè)正面臨高速增長契機。
供需兩方面均指向一點：具備戰(zhàn)略意義的稀有金屬景氣周期已經(jīng)打開。
誰是冉冉升起的新星？
在稀有金屬景氣周期打開的情況下，誰將成為接力稀土的下一個標的？我們認為，主要是以下三點：1.資源的稀缺性（中國定價權(quán)）、2.政策整合、3.下游的成長性，激發(fā)了稀土的景氣度。
對于鈦、鋯、鉭三種金屬，盡管A股存在標的公司，但上市公司不具備相應(yīng)資源，且這些行業(yè)的壁壘主要在于深加工能力，因此公司受益資源升值程度十分有限，在分析中予以剔除。
從現(xiàn)有政策及趨勢來看，稀土、銻、鎢將是整合力度最強的第一梯隊金屬，而鉬作為第二梯隊的金屬，其戰(zhàn)略地位有強烈的被提升可能。2010年5月17日發(fā)改 委會議把原“十三種金屬的規(guī)劃”調(diào)整為“稀土、鎢、鉬、錫、銻”，指導(dǎo)方針為重點抓五種金屬的保護性開采以及提高產(chǎn)業(yè)的集中度。
經(jīng)比較分析發(fā)現(xiàn)，銻、鎢、鉬綜合實力較為突出，中國具備資源優(yōu)勢，定價權(quán)保障了資源整合的有效性，行業(yè)整頓將導(dǎo)致供應(yīng)面收緊，受益于新興產(chǎn)業(yè)的爆發(fā)性增 長，多方面的因素使得這些金屬正面臨景氣周期。同時，鉬金屬價格底部企穩(wěn)態(tài)勢明顯，價格距離歷史高點甚遠，面臨巨大的價值重估空間。
首選辰州礦業(yè)（002155）、金鉬股份（601958）
銻、鉬有望成為接力稀土的明日之星，建議關(guān)注血統(tǒng)純正的銻業(yè)股辰州礦業(yè)（002155）、鉬行業(yè)龍頭金鉬股份（601958）。
辰州礦業(yè)是全球第二大銻業(yè)公司，中國主要鎢礦公司之一，中國十大黃金礦山開發(fā)企業(yè)之一。
2010年中報顯示銻制品業(yè)務(wù)收入占全部主營業(yè)務(wù)收入的比率為43.74%，較上年同期增加15.26個百分點。
我們預(yù)計公司2010年、2011年實現(xiàn)每股收益0.52元和0.98元，作為A股唯一純正的銻行業(yè)投資標的，給予“買入”評級。
金鉬股份是國內(nèi)鉬業(yè)龍頭，擁有雄厚的資源儲量，主要產(chǎn)品為鉬爐料、鉬金屬以及鉬化工品。公司目前主要利潤來自于上游環(huán)節(jié)，2010年中報顯示公司的主要盈利來源是鉬爐料，占57%，其次是鉬金屬占21%。
公司資源價值雄厚，是國內(nèi)資源保有量最大的鉬礦生產(chǎn)商，鉬資源100%完全自給。
公司擁有全球7大原生鉬礦中的2個，金堆城鉬礦和汝陽鉬礦，權(quán)益儲量達到123萬噸，占中國鉬儲量38%
在建項目之一金堆城礦山南露天的采礦工程預(yù)計2011年產(chǎn)量將增長10%以上。汝陽礦山建設(shè)尚在進行中，產(chǎn)能增長潛力十分明顯，現(xiàn)有產(chǎn)能為年產(chǎn)鉬金屬 600噸，預(yù)計未來3年將擴至6000-7000噸。公司價值區(qū)間位于21.24-42.48元/每股，給予“買入”評級。
此外，在2011年稀土景氣度仍將持續(xù)的前提下，龍頭公司包鋼稀土（600111）（600111）與下游磁材公司寧波韻升（600366）（600366）將繼續(xù)受益。
免責聲明：上文僅代表作者或發(fā)布者觀點，與本站無關(guān)。本站并無義務(wù)對其原創(chuàng)性及內(nèi)容加以證實。對本文全部或者部分內(nèi)容(文字或圖片)的真實性、完整性本站不作任何保證或承諾，請讀者參考時自行核實相關(guān)內(nèi)容。本站制作、轉(zhuǎn)載、同意會員發(fā)布上述內(nèi)容僅出于傳遞更多信息之目的，但不表明本站認可、同意或贊同其觀點。上述內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資決策之建議；投資者據(jù)此操作，風險自擔。如對上述內(nèi)容有任何異議，請聯(lián)系相關(guān)作者或與本站站長聯(lián)系，本站將盡可能協(xié)助處理有關(guān)事宜。謝謝訪問與合作！ 中鎢在線采集制作。
|
