2010年通貨膨脹將前高后低
2010年以來CPI逐步攀升,11月份同比增5.1%,達到25個月高點。早在6月份CPI達到2.6%之后、有不少機構(gòu)即認為CPI將在全球經(jīng)濟萎縮、中國總需求下降、流動性趨緊等因素下出現(xiàn)向下的拐點,認為二季度即是CPI的全年高點。我們自2010年初以來的報告即堅定認為,在食品價格、流動性、新漲價因素等共同作用下,CPI將挑戰(zhàn)3%的2010年初預定目標。當前,我們?nèi)哉J為,四季度CPI繼續(xù)上行的壓力得到減緩,但預計仍會在較高水平運行,對相對高通脹和相對低增長的容忍度將會提升。
影響2011年的通脹走勢主要是以下幾種因素:1.從占CPI最大權(quán)重的食品價格走勢來看,CPI在2011年上半年仍有上行壓力。2.從CPI的新漲價驅(qū)動因素諸如成本、供給面、資源品價格改革等方面來看,2011年上半年的物價仍有上行壓力。3.各國的二次定量寬松政策導致大宗商品市場重新火爆,輸入型通脹壓力可能再度抬頭。4.抑制物價的有利因素主要在于需求面,國內(nèi)方面流動性擴張減速、經(jīng)濟擴張放緩,海外方面,主要發(fā)達經(jīng)濟體面臨長期低迷的可能性。5.流動性是決定通脹走勢的根本背景,M2在過去十年間的擴張速度來看,未來廣義貨幣供應量的繼續(xù)膨脹將會給中國的CPI通脹及資產(chǎn)價格帶來持續(xù)不斷的壓力,短期內(nèi)則會因貨幣成本下降帶來投機需求,引發(fā)價格的輪番上揚。6.迫于人口紅利消失和劉易斯拐點的臨近,中國工資進入上升通道,對CPI構(gòu)成供給端壓力。
綜合判斷,我們認為,2011年通貨膨脹前高后低,全年將在4.2%左右。目前通貨膨脹的性質(zhì)為食品價格通脹。本輪通貨膨脹將持續(xù)至2011年一季末到二季度,屆時將達到2011年通脹的最高點大約為6%,高點可能出現(xiàn)在一季度。結(jié)合前面對通脹因素的分析,我們預計2011年全年CPI約在4.2%左右,不排除個別月份會出現(xiàn)5%以上的增速。此外,將通脹控制在上述范圍之內(nèi),還需要政府在2011年著重防止食品通脹向全社會通脹蔓延。
免責聲明:上文僅代表作者或發(fā)布者觀點,與本站無關(guān)。本站并無義務對其原創(chuàng)性及內(nèi)容加以證實。對本文全部或者部分內(nèi)容(文字或圖片)的真實性、完整性本站不作任何保證或承諾,請讀者參考時自行核實相關(guān)內(nèi)容。本站制作、轉(zhuǎn)載、同意會員發(fā)布上述內(nèi)容僅出于傳遞更多信息之目的,但不表明本站認可、同意或贊同其觀點。上述內(nèi)容僅供參考,不構(gòu)成投資決策之建議;投資者據(jù)此操作,風險自擔。如對上述內(nèi)容有任何異議,請聯(lián)系相關(guān)作者或與本站站長聯(lián)系,本站將盡可能協(xié)助處理有關(guān)事宜。謝謝訪問與合作! 中鎢在線采集制作。
|