美聯儲未來貨幣政策走向何方？
美聯儲26日發布貨幣政策決策會議紀要聲明說，美國經濟復蘇需要繼續推進6000億美元國債購買計劃，并宣布維持零至0.25%的利率水平不變。
分析認為，從這一最新表態可以推斷，今年美聯儲貨幣政策仍將以寬松為主，但不排除在美國經濟足夠強勁情況下，在年末收回部分流動性，以為后續大規模實質“退出”打前哨。
貨幣政策寬松基調未變
美聯儲公開市場委員會當天在聲明中說：“盡管去年底家庭開支出現上升，但高失業率、收入增長緩慢、房屋價值下降、信貸緊張等因素仍然抑制了家庭開支。企業設備和軟件開支也在上升，但非住宅地產投資仍然疲軟，房地產市場繼續讓人沮喪。同時，商品價格已經上漲，但長期通脹預期依然保持穩定。”
為推動經濟更強勁復蘇，美聯儲決定繼續推進在2011年第二季度結束前購買6000億美元國債的計劃。同時，美聯儲會根據實際情況，定期對第二輪量化寬松貨幣政策執行的速度和總規模進行檢查，以最好地促進就業和保持物價穩定。
在去年11月的貨幣政策決策會議上，美聯儲正式推出了第二輪量化寬松貨幣政策，宣布在2011年6月底以前購買6000億美元長期國債。在去年12月的貨幣政策決策會議上，美聯儲再度表示將繼續執行第二輪量化寬松政策。
至此，從去年11月以來，美聯儲已連續三次強調推進6000億美元國債購買計劃。這表明美聯儲運用非常規貨幣政策手段來刺激經濟復蘇的決心沒有改變，6000億美元國債購買計劃有望按期完成。
第三輪量化寬松政策可能性不大
自本輪金融危機爆發以來，美國政府迅速出臺了大規模救市政策，美聯儲迅速將聯邦基金利率降至零至0.25%的歷史最低水平，且一直延續至今。與此同時，美聯儲還頻繁動用非常規的量化寬松貨幣手段，向市場釋放大量流動性。
分析人士指出，目前美聯儲的常規貨幣政策已無拓展空間，至于是否會繼續推出新的非常規貨幣政策主要取決于第二輪量化寬松政策的效果、通脹情況以及經濟復蘇表現。由于美聯儲第二輪量化寬松貨幣政策屬于開放式承諾，即如果屆時經濟形勢沒有達到預想目標，該政策還可能會強化。
但許多分析人士也認為，年內繼續推出第三輪量化寬松政策的可能性并不大。
年末或小規模“退出”
鑒于主要新興經濟體已經進入加息周期，與此同時，今年來從制造業到服務業，再到個人消費開支，美國多個重要經濟領域均展現出喜人復蘇景象，美國各界也紛紛表示看好今年經濟前景。在這種情況下，市場最關心的問題是美聯儲的貨幣政策何時會轉向。
分析人士指出，從最新的美聯儲貨幣政策決策會議聲明還看不到任何有關“退出”的跡象。在寬松的主基調下，美聯儲在今年大幅度收回流動性的可能性不大，但不排除在經濟足夠強勁情況下，美聯儲會在年底采取小幅“退出”動作。 美聯儲今年貨幣政策“退出”走向很可能是，在今年底經濟復蘇質量得到確認情況下，以收回少量流動性的方式來為后續大規模實質“退出”打前哨，試探經濟基本面和市場的承受能力。
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