銀行間債券市場穩步快速發展
央行日前發布的2010年金融市場運行情況顯示，2010年，我國金融市場總體運行平穩，債券市場保持健康發展，充分發揮了保證國家宏觀經濟政策實施、優化金融資源合理配置、推動金融體制深化改革、加大金融支持經濟發展力度的積極作用。
來自中國銀行（601988）間市場交易商協會的最新數據顯示，2010年，在黨中央、國務院關于加大金融對經濟支持力度的戰略決策下，我國債務資本 市場得到快速健康發展，除大中型企業外，中小發行企業明顯增多，所在區域分布更加多元化，主承銷商業務分布趨于均衡，年發行量同比增長10.9%，年末存 量規模突破2.1萬億元，同比增長61.4%。2010年由銀行間市場交易商協會注冊發行的非金融企業融資工具（包括短期融資券CP、中期票據MTN、中 小企業票據SMECN、匯金債、超短期融資券SCP）合計規模近1.3萬億元，占企業全部直接債務融資規模的75.5%；累計發行規模為3.8萬億元，占 比67.8%；2010年末存量超過2.1萬億元，占比從2007年末的39.2%逐年提高至55.3%。非金融企業債務融資工具已成為企業直接融資的重 要渠道。
統計顯示，2010年CP發行規模大幅上升，MTN有所下降，總量增長10.9%。數據顯示，2010年，近500家企業在銀行間市場交易商協會注冊 發行非金融企業債務融資工具累計12966.47億元，較前一年增長10.9%。其中，CP發行量超過6700億元，同比增幅高達46%；MTN發行量同 比下降30%，接近5000億元；SMECN、匯金債、SCP合計發行約1200億元。截至2010年末，近900只非金融企業債務融資工具仍在存續期 內，存量金額為21463.9億元，較2009年末增長61.4%。由于CP的存續期限為一年以內，較高的CP發行量也使得余額有43%的同比增長，年末 CP存量超過6500億元。MTN存續期限通常在3至5年，近年來余額持續累積，年末余額超過1.3萬億元，在債務融資工具總余額中占比超過60%。
2010年，中型主承銷商業務增長較快，大中型主承銷商差距縮小。24家主承銷商均積極參與非金融企業債務融資工具承銷業務。工行、建行、招行、光 大、農行主承銷只數均在70只以上，5家合計占比41%，較2009年下降4個百分點；興業、中信銀行（601998）、中行、交行主承銷只數在50只至 70只之間；浦發、民生、北京銀行（601169）主承銷只數在40只至50只之間；大中型主承銷商從業務量上看并無明顯差別，多數主承銷商業務量較前一 年有較大增長。2010年CP發行主體評級重心仍在AA和AA-級，MTN重心有所下移，其中，CP發行企業主要集中在AA和AA-級，這兩類級別發行企 業的數量占比達56%，相對較高評級（AAA、AA+）的企業數量合計占比不到40%，分布情況與2009年大體相同。MTN主體評級的分布情況較前一年 有所變化：AA級企業數量占比顯著提高至27%，接近AAA和AA+級34%的數量占比，三個級別的分布相對均衡；而2009年發行MTN的企業中，僅 AAA級企業的數量占比就超過50%；MTN的發行主體有明顯的向低評級轉變趨勢。從發行金額看，由于AAA級企業發行規模較大，AAA級的CP和MTN 金額占比仍較高，均超過60%。
值得關注的是，2010年非金融企業債務融資工具中地方國企數量占比過半，民營企業數量占比顯著上升。從企業數量看，265家地方國企占比54%仍為 數量最大，央企及子公司占比較2009年下降7個百分點至19%。隨著中小企業集合票據的推出，民營企業參與度顯著提高，2010年發行債務融資工具的民 營企業數量超過100家，占比較前一年上升8個百分點達21%，已超過央企及子公司數量占比。非金融企業債務融資工具為民營企業提供了一條高效的融資渠 道，對社會資金的高效合理配置起到了積極的推動作用，促進了國民經濟的全面發展。
與此同時，地域發行規模差距逐步減小，分布趨于均衡。統計顯示，若不考慮央企及子公司和國家部委及下屬企業的發行情況，上海、廣東、北京、浙江、江 蘇、山東六省市（自治區）發行企業的數量相對較多，合計占比51%。其他省市中，2010年發行企業數量超過10家的省市有16個，而2009年僅有6個 省市數量超過10家。各省市企業參與度普遍提高，發行數量差異不大，非金融企業債務融資工具在全國各地區發展更為均衡。從發行金額看，各省市間差距較 2009年有所縮小。排名前四位的上海、北京、廣東、江蘇四省市合計金額占比為38%，較2009年60%的水平有較大幅度下降，也表明2010年更多省 市的企業參與直接債務融資市場。
總體來看，2010年非金融企業債務融資工具拓寬了企業的融資渠道，為更多的企業提供了高效和低成本的融資方式，同時也增加了銀行間債券市場的廣度和深度，為構建多層次資本市場體系發揮了重要作用。
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