當升科技-鋰電材料利潤率下降
當升科技發布的2010年年報,報告顯示,2010年公司實現營業收入8.46億元,同比增長58.33%;實現凈利潤3462.95萬元,同比下降13.69%;每股收益0.47元,而去年同期為0.67元,同比下降29.85%。
年報解析
當升科技2010年凈利潤下滑早已是不爭的事實,上市不到一年,當升科技的股價已從上市當日74元/股腰斬至昨日收盤的37.93元/股。
對于凈利潤下滑的原因,當升科技表示,主要是報告期內鈷酸鋰市場競爭日趨激烈,產品毛利率降低,期間費用上升較大所致。年報顯示,目前公司主要 產品為鋰電正極材料和電陶產品,這兩種產品的營業成本分別驟增40.07%和59.98%,合計營業成本增加更達到66.76%。
而當升科技的大客戶依賴癥也相當嚴重,且存在巨大的應收賬款風險。年報顯示,當升科技前五大客戶的銷售金額達到6.48億元,占銷售總額的76.60%;而就是這五大客戶的應收賬款余額也高達1.78億元,占全部應收賬款的70.49%。
公司目前生產所需的主要原材料為鈷化合物包括氯化鈷、氧化鈷及鈷礦石。報告期內,該類原材料占公司生產成本的比例約在70%以上,是公司目前最 主要的原材料。世界金屬鈷總儲量的90%以上集中在剛果、澳大利亞、古巴、贊比亞和俄羅斯等國家,如果國際金屬鈷市場價格出現較大幅度波動,將對公司經營 目標的實現產生一定影響。因此當升科技的業績具有很大的不確定性。
報告期內,隨著募集資金的到位和募集資金投資項目的實施,公司的產能已擴大到7100噸/年,隨著未來海門募投項目的實施,公司的經營規模將會 進一步擴大。但產能的提高并不一定會帶來相應的利潤,一旦國際市場鈷化合物價格繼續攀升,競爭進一步加大,膨脹的產能反而會拖累公司的業績。
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