大股東無心經營只待賣殼
位于北京豐臺區(qū)南四環(huán)西路188號總部基地18區(qū)一棟嶄新的大樓，便是央企北京礦冶研究總院（下稱礦冶總院）去年新搬的辦公樓。與該樓相鄰的22號樓里，是礦冶總院旗下上市公司當升科技（300073）的辦公區(qū)。離此不遠的6區(qū)，是礦冶總院另一家上市公司北礦磁材（600980）的辦公樓。
由這三家公司組成的“北礦系”一直是資本市場上的熱點，不僅因為礦冶總院是我國以礦冶科學與工程技術為主的規(guī)模最大的綜合性研究與設計機構，更因為該院是此輪央企整合和有色企業(yè)重組的重點對象。在大股東可能重組的刺激下，兩家上市公司股價也一再被炒作。
而且，兩家上市公司本身也充滿炒作概念，2004年上市的北礦磁材去年就因稀土概念而股價飛漲，一度被稱為“妖股”；去年4月才登陸創(chuàng)業(yè)板的當升科技也因其“鋰電池”概念和新能源光環(huán)而大受青睞。
但金玉其外，敗絮其中。北礦磁材并無稀土資源，且上市業(yè)績虧損累累，大股東礦冶總院還不斷減持套現(xiàn)數(shù)億；剛上市一年的當升科技也出現(xiàn)業(yè)績變臉，最近三個季度業(yè)績持續(xù)下滑，上市時的高增長和新能源光環(huán)正在褪去。
炒完稀土炒鋰電池
礦冶總院1956年建院，先后隸屬于重工業(yè)部、冶金工業(yè)部、中國有色金屬工業(yè)總公司、國家有色金屬工業(yè)局，1999年轉制后變?yōu)橹醒胫睂倨髽I(yè)，現(xiàn)隸屬于國務院國資委。公司以與礦產資源開發(fā)利用相關的工程與技術服務、先進材料技術和產品以及金屬采選冶和循環(huán)利用為三大核心主業(yè)。
7年前礦冶總院將北礦磁材推上資本市場時，宣稱這是國內最早的鐵氧體開發(fā)和生產單位之一，也是科技部唯一的“國家磁性材料工程技術研究中心”的依托單位，同時還是國內最大的鐵氧體預燒料制造商之一。礦冶總院早年持有北礦磁材6316.86萬股，占總股本的48.59%，但這家出身名門的公司上市后業(yè)績并不如意。
2009年，北礦磁材營業(yè)收入只有2.15億元的企業(yè)全年虧損達到4956萬元，同比下降876.12%。而去年前三個季度繼續(xù)延續(xù)虧損，盡管2010年全年扭虧，但今年一季度公司再陷虧損。
由于業(yè)績不佳，北礦磁材股價此前很長時間波瀾不驚，引發(fā)北礦磁材股價暴漲的主要因素是稀土永磁概念。去年7月中旬股價還在12元附近，到11月1日時創(chuàng)下41元的新高，三個半月時間股價翻了3.4倍。但北礦磁材并不生產釹鐵硼永磁體，公司一名內部人士表示，北礦磁材盡管是國內知名的磁體材料生產企業(yè)，但所生產的磁體主要是鐵氧永磁，而并非稀土永磁。
如果說北礦磁材的稀土炒作更多源于二級市場的不夠理性，那么北礦系另一家上市公司當升科技上市時的新能源題材卻是公司自己一手打造的。上市時號稱公司是國內最具競爭力的鋰電正極材料生產商，還是全球唯一同時向中、日、韓高端鋰電客戶提供高品質鋰電正極材料的供應商。
但登上創(chuàng)業(yè)板才一年，被冠以新能源概念和鋰電池光環(huán)的當升科技便出現(xiàn)業(yè)績下滑。去年凈利潤下滑13.69%，今年一季報凈利潤下滑42.83%，成為北京首家業(yè)績“雙下滑”的創(chuàng)業(yè)板公司。
5月30日，當升科技創(chuàng)下13.95元的最低價，5月20日，該股10轉增10股派2元除權除息，以此比例復權后股價為28.1元，與上市當日74元的最高價相比，股價下滑六成，各路機構亦紛紛撤離，而此前對公司新能源業(yè)務大吹大擂的券商研究機構也悄然沉默。
礦冶總院借概念套現(xiàn)3.7億
在北礦磁材股價長期低迷的情形下，作為大股東的礦冶總院從未對其進行過增持，但一旦公司股價大漲之后，北礦總院卻選擇高位減持，持股比例一再下降。
去年10月28日、29日，礦冶總院通過上海證券交易系統(tǒng)減持北礦磁材511.61萬股， 占公司總股本的3.94%，而此前6個月中，其減持北礦磁材138.39萬股，這意味著，礦冶總院去年累計減持北礦磁材650萬股，并達到其年度減持5%的最高限額。
值得注意的是，這個時點恰是北礦磁材股價飛漲并不斷創(chuàng)下上市以來新高的時間。保守推測，礦冶總院去年通過減持北礦磁材就套現(xiàn)超過2億元。
去年完成減持的“最高指標”后，礦冶總院今年仍未罷休。今年1月4日和1月5日，該院再次通過上海證券交易系統(tǒng)共減持北礦磁材595.56萬股，占公司總股本的4.58%，1月5日收盤，北礦磁材報29.27元，跌3.81%，就算以北礦磁材1月5日的收盤價計算，礦冶總院此次減持股份的市值也達到1.7億元。
這也意味著，自去年北礦磁材股價大漲以來，作為大股東的礦冶總院已累計減持北礦磁材約1246萬股，總共套現(xiàn)約3.7億元。
此次減持后，礦冶總院持有北礦磁材5200萬股，占公司總股本的40.00%，仍為公司控股股東。而在北礦磁材上市之初，礦冶總院持有北礦磁材的股份為48.59%。
經營不力只想賣殼
對于北礦系欠佳的業(yè)績，一名礦冶總院內部財務人士日前對記者透露，在央企整合背景 下，礦冶總院自己也正在與中鋁和五礦談重組事宜，很可能成為被重組對象，因此盡管有著不少資源和技術優(yōu)勢，但無心經營下屬上市公司，“反正做好了也要被 并，還不如先套點現(xiàn)，等著賣殼”，上述人士直言。
據其透露，按央企整合的原則，一些研究院企業(yè)將并入其他集團旗下，目前礦冶總院和北京有色金屬研究總院、武漢郵電科學研究院、電信科學技術研究院等央企 正在積極尋找整合方，礦冶總院的整合方可能是中國鋁業(yè)（601600）和五礦集團，但一直在談判，進展緩慢，上述人士表示，由于中鋁有色礦資源多，目前礦院傾向于選擇中鋁。
或許是因為重組的壓力和不確定性，使礦冶總院套現(xiàn)的同時，卻對旗下上市公司業(yè)績的下滑和虧損聽之任之。上述人士表示，北礦磁材在釹鐵硼永磁上并非沒有生產能力。2004年上市時的一個主要募投項目就是擬投入7547萬元對公司原有的粘結釹鐵硼磁體生產線進行技術改造，但2007年公司卻突然決定暫停。
與此同時， 北礦磁材目前還掌握一個重要的科研資源，即國家磁性材料工程技術研究中心，該中心是專門從事磁性材料研發(fā)生產的國家級工程技術研究中心。也因此，北礦磁材被市場認定為是最優(yōu)質的殼資源。
“公司本身業(yè)務難有發(fā)展，若大股東愿意出讓股權重組，殼的質量還是很高的。”天相投顧一名分析師表示。
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