美國(guó)違約危機(jī)迫近 中國(guó)難尋美國(guó)國(guó)債替代品
美國(guó)的主權(quán)違約危機(jī)迫在眉睫。
離美國(guó)達(dá)到債務(wù)上限還剩四天，國(guó)會(huì)兩黨依然沒(méi)有達(dá)成協(xié)議，奧巴馬的助理透露，美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬最近一段時(shí)間夜不能寐，失眠了。
而在大洋彼岸的這邊，中國(guó)也擔(dān)心不已。作為美國(guó)最大的債權(quán)人，中國(guó)持有的美國(guó)國(guó)債總量可能高達(dá)1.5萬(wàn)億美元。
摩根士丹利亞洲區(qū)非執(zhí)行主席羅奇（Stephen Roach）7月28日表示，美國(guó)債務(wù)談判陷入僵局“驚”到了中國(guó)的政府高官。一位中國(guó)資深決策層人士對(duì)他說(shuō)，“我們了解政治，但你們的政府繼續(xù)不顧后果，讓人震驚。”
7月25日訪(fǎng)問(wèn)亞洲時(shí)，美國(guó)國(guó)務(wù)卿希拉里·克林頓曾向中國(guó)保證，“我相信國(guó)會(huì)將就債務(wù)限額達(dá)成協(xié)議，將與奧巴馬總統(tǒng)合作改善我們的長(zhǎng)期財(cái)政前景。”
為了避免在8月2日后出現(xiàn)違約，美國(guó)財(cái)政部也開(kāi)始思考另一個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題：如果沒(méi)有足夠的錢(qián)支付所有款項(xiàng)，要先保證哪些付款？據(jù)彭博社引述匿名政府消息源說(shuō)，美國(guó)財(cái)政部將優(yōu)先支付債權(quán)人的利息，以避免發(fā)生國(guó)債違約。
中國(guó)持續(xù)增持美債
美國(guó)財(cái)政部報(bào)告顯示，中國(guó)今年5月持有的美國(guó)國(guó)債規(guī)模達(dá)1.1598萬(wàn)億美元，相比4月增加了73億美元。而中國(guó)在4月份已增持76億美元美債，實(shí)際連續(xù)兩個(gè)月增持美國(guó)國(guó)債。
渣打銀行 在一份報(bào)告中說(shuō)，中國(guó)通過(guò)英國(guó)和香港購(gòu)買(mǎi)美國(guó)國(guó)債已經(jīng)是公開(kāi)的秘密。因此，金融界普遍預(yù)計(jì)中國(guó)持有的美國(guó)國(guó)債大約在1.5萬(wàn)億美元左右。
從今年4月份開(kāi)始，美國(guó)三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)均多次表示可能下調(diào)美國(guó)主權(quán)評(píng)級(jí)。中國(guó)不顧美國(guó)國(guó)債降級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)繼續(xù)增持，在里昂證券分析師Andy Rothman看來(lái)，中美之間國(guó)債買(mǎi)賣(mài)的關(guān)系是終極版“大而不倒”的全球關(guān)系，因?yàn)槿绻袊?guó)出售美國(guó)國(guó)債，引發(fā)其他投資者拋售，那么中國(guó)將承擔(dān)更大的損失，“這無(wú)異于一場(chǎng)金融自殺”。
針對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)可能的下調(diào)動(dòng)作，中國(guó)國(guó)家外管局本月在其網(wǎng)站上通過(guò)自問(wèn)自答的形式做出了回應(yīng)。外管局自問(wèn)：在美元貶值乃至未來(lái)美國(guó)通脹上升的情況下，持有如此大額的美國(guó)國(guó)債能否面對(duì)越來(lái)越大的風(fēng)險(xiǎn)？未來(lái)是否將減持美國(guó)國(guó)債？
他們給出的答案是：美國(guó)國(guó)債是美國(guó)政府的信用反映，是美國(guó)國(guó)內(nèi)和國(guó)際機(jī)構(gòu)投資者的重要投資品種。外匯儲(chǔ)備持有美國(guó)國(guó)債是市場(chǎng)投資行為，根據(jù)市場(chǎng)狀況動(dòng)態(tài)調(diào)整，增持或減持都是正常的投資操作。“我們注意到近期標(biāo)準(zhǔn)普爾等評(píng)級(jí)公司在美國(guó)主權(quán)債務(wù)信用評(píng)級(jí)問(wèn)題上所表達(dá)的觀點(diǎn)，希望美國(guó)政府切實(shí)采取負(fù)責(zé)任的政策措施增強(qiáng)國(guó)際金融市場(chǎng)的信心，尊重和維護(hù)投資者利益。”
目前華爾街普遍預(yù)計(jì)美國(guó)能在最后時(shí)刻達(dá)成一致，避免違約，但即便能按時(shí)提高債務(wù)上限，美國(guó)國(guó)債評(píng)級(jí)可能依然會(huì)被下調(diào)。瑞銀就稱(chēng)美國(guó)降級(jí)“不可避免”。
美國(guó)國(guó)債向來(lái)是資金“避險(xiǎn)天堂”，各界對(duì)降級(jí)后的走勢(shì)看法不一。野村證券的一份報(bào)告顯示，在歷史上，日本等AAA政府評(píng)級(jí)被下調(diào)后，都會(huì)出現(xiàn)很短暫的小幅下跌，隨后便開(kāi)始一段時(shí)間的大幅上漲。
拋售將帶來(lái)更大損失
中國(guó)央行貨幣政策委員會(huì)委員夏斌本月曾警告，中國(guó)應(yīng)加快外匯儲(chǔ)備多元化，來(lái)對(duì)沖美元可能長(zhǎng)期貶值的風(fēng)險(xiǎn)。他舉了一些多元化投資的例子，稱(chēng)中國(guó)已在外儲(chǔ)中增加了更多的日本國(guó)債及其他非美元資產(chǎn)。
渣打銀行的報(bào)告稱(chēng)，他們發(fā)現(xiàn)在過(guò)去幾個(gè)月中出現(xiàn)了一些新的趨勢(shì)，中國(guó)新的外匯儲(chǔ)備增加量遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于中國(guó)、英國(guó)、香港對(duì)美國(guó)國(guó)債的購(gòu)買(mǎi)總量，這意味著中國(guó)新增的外匯儲(chǔ)備終于沒(méi)有再繼續(xù)大規(guī)模購(gòu)買(mǎi)美國(guó)國(guó)債。
日本財(cái)政部的數(shù)據(jù)表示，中國(guó)最近在持續(xù)大規(guī)模買(mǎi)入日本國(guó)債。而中國(guó)官員近期也多次表示，將繼續(xù)購(gòu)入歐元區(qū)債務(wù)以分散投資。但因?yàn)橹袊?guó)外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)過(guò)快，目前已到3.2萬(wàn)億美元，很難找到一個(gè)深度與流動(dòng)性都能接近美國(guó)國(guó)債的市場(chǎng)。
信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)最近的一份報(bào)告稱(chēng)，在全球所有的AAA政府債券中，美國(guó)國(guó)債和美國(guó)機(jī)構(gòu)債的規(guī)模為11.5萬(wàn)億美元。而包括德國(guó)、英國(guó)、法國(guó)、加拿大等國(guó)在內(nèi)，其他所有AAA政府債券的規(guī)模只有7.4萬(wàn)億美元。
因此，即便中國(guó)想拋售美國(guó)國(guó)債，購(gòu)買(mǎi)其他的AAA政府證券，可能也找不到足夠的供應(yīng)。前IMF首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Eswar Prasad一語(yǔ)道破，中國(guó)拿不出什么特殊舉措，“即便中國(guó)知道美國(guó)正在滑下懸崖，也沒(méi)有別的地方能放下中國(guó)人的錢(qián)。”
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