交易所遍地開花 期貨業(yè)陷入重圍
在這個(gè)炎熱的夏天，天津和昆明這一北一南的兩個(gè)城市都在忙一件事：建設(shè)各種各樣的交易所，大上快上交易品種。目前天津的各類現(xiàn)貨交易所已超過10家，發(fā)展最快的渤海商品交易所上市交易的品種達(dá)到了11個(gè)。而在昆明，從今年2月開始，短短3個(gè)月時(shí)間，就成立了黃金交易所、橡膠交易所、珠寶玉石交易所和泛亞有色金屬交易所。
天津和昆明僅是各地爭先上馬交易所的一個(gè)縮影，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前國內(nèi)大宗商品電子盤或者交易所已經(jīng)突破300家，以有色金屬為例，目前上市有色品種的現(xiàn)貨交易所已超過了10家。在各類現(xiàn)貨交易所的步步緊逼下，期貨業(yè)加快改革的步伐似乎顯得更為緊迫。
你搞“大合約” 我上迷你合約
7月27日，上海期貨交易所公布了修訂后的天然橡膠合約，規(guī)定從RU1208合約起，天然橡膠從原來的5噸每手調(diào)整為10噸每手，這是期貨市場繼燃料油、鉛、焦炭等品種后推出的又一個(gè)大合約。
在期貨市場將合約變大，投資門檻抬高的時(shí)候，現(xiàn)貨交易所則打出了“迷你牌”。以泛亞有色金屬交易所為例，該交易所上市的銦品種交易的最低資金門檻只有480元。而期貨市場單價(jià)最低的玉米期貨合約交易一手最低也要3000元，而那些單價(jià)更高的有色金屬合約，最低門檻怎么也要幾萬元。
以同一上市品種焦炭為例，大商所上市的焦炭1手是100噸，而在渤海商品交易所上市的焦炭最低交易單位1手是1噸。同樣在渤海商品交易所上市的PTA和白砂糖兩個(gè)品種，其交易門檻也遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于鄭商所上市的相應(yīng)品種。
“現(xiàn)貨交易所因其低門檻吸引了大量的散戶投資者，這和期貨業(yè)做法剛好相反，這讓期貨公司客戶流失嚴(yán)重。”一期貨公司人士告訴記者。
新品上市制度差別明顯
在上市品種爭奪上，現(xiàn)貨交易所也明顯處于優(yōu)勢。目前渤海商品交易所已經(jīng)上市了11個(gè)交易品種，剛成立3個(gè)月的泛亞金屬交易所上市的品種也已經(jīng)有3個(gè)，而期貨市場上市品種最多的交易所也只有9個(gè)品種。
據(jù)記者了解，目前期貨市場新品種上市程序過于復(fù)雜。一個(gè)期貨新品種上市，首先要經(jīng)過期貨交易所進(jìn)行反復(fù)的可行性調(diào)研，之后上報(bào)中國證監(jiān)會(huì)。證監(jiān)會(huì)做出相應(yīng)審核后，再向國務(wù)院上報(bào)。國務(wù)院通常會(huì)征詢國家相關(guān)部委、現(xiàn)貨管理部門以及有關(guān)省區(qū)市意見，綜合各方面反荔，再做出同意或不同意的批示。最復(fù)雜的時(shí)候，上市品種的推出要經(jīng)過18個(gè)部委批準(zhǔn)。
一個(gè)典型案例是，鄭商所在動(dòng)力煤品種的研究上要遠(yuǎn)遠(yuǎn)早于甲醇，但由于相關(guān)部門的異議，動(dòng)力煤上市暫停，鄭商所被迫重新申報(bào)上市新品種，和動(dòng)力煤有類似遭遇的還有原油。這兩個(gè)品種雖然沒能登陸期貨市場，但都已經(jīng)出現(xiàn)在現(xiàn)貨交易所的品種體系中。7月底北京石油交易所推出了成品油即期交易，這是繼渤海商品交易所后，第二個(gè)推出原油交易的現(xiàn)貨交易所。
和期貨上市新品種的復(fù)雜程序相比，由于現(xiàn)貨交易所一般是股份制公司，新品種只要董事會(huì)通過就能上市，并不需要相關(guān)監(jiān)管部門批準(zhǔn)。
對于期貨市場復(fù)雜的上市程序，業(yè)內(nèi)早有建言改變。上期所理事長王立華就曾建議，可考慮成立期貨品種上市審批委員會(huì)，對交易所提交的擬上市品種進(jìn)行科學(xué)而有序的審批，或者實(shí)行上市期貨品種試運(yùn)行機(jī)制，對將要上市的期貨品種進(jìn)行試運(yùn)行，試運(yùn)行成功后再報(bào)相關(guān)主管部門批準(zhǔn)轉(zhuǎn)為正式上市。
“雖然這幾年期貨市場產(chǎn)品和業(yè)務(wù)創(chuàng)新一直在有序地推進(jìn)，但步伐還是離市場的期待有一定差距，這和期貨市場作為風(fēng)險(xiǎn)管理專業(yè)市場的定位不符，希望監(jiān)管部門繼續(xù)加大市場創(chuàng)新力度。”一位期貨公司負(fù)責(zé)人說。
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