“歐元債券”如箭在弦 德法會晤或“潑冷水”
剛剛過去的一周中，歐債危機(jī)的焦點(diǎn)迅速從意大利和西班牙轉(zhuǎn)向了法國，對歐債危機(jī)朝核心國家蔓延的擔(dān)憂讓周二的德法會晤成為市場焦點(diǎn)。
與此同時(shí)，對于歐洲發(fā)行歐元債券解決歐債危機(jī)的呼聲再度出現(xiàn)，其中意大利和希臘呼聲最高。然而在周二會議前，德國和法國就已經(jīng)對發(fā)行歐元債券作為危機(jī)解決方案“潑了冷水”。
歐元債券？正反陣營分歧仍存
歐元區(qū)核心國家危機(jī)頻現(xiàn)，令市場越來越擔(dān)心誕生才12年的歐元，最終將走向崩潰。為此，德法兩國首腦決定8月16日舉行會議。
一些政府首腦和經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，發(fā)行歐元債券是目前看來唯一能夠?qū)W盟拉出債務(wù)危機(jī)泥沼的有效方法。
目前，法國總統(tǒng)薩科齊可能支持這個(gè)提議。
據(jù)德新社報(bào)道，法國總統(tǒng)薩科齊將在周二與德國總理默克爾的緊急會談中，積極推薦這個(gè)具有爭議的解決方案，希望歐元區(qū)17國共同發(fā)債，協(xié)助希臘或葡萄牙等困境國家再融資。
根據(jù)英國《星期日泰晤士報(bào)》的報(bào)道，法國政客們目前正積極推動擴(kuò)大“歐洲金融穩(wěn)定基金”（EFSF）的規(guī)模，并呼吁歐元債券的出臺。
不過，英國《金融時(shí)報(bào)》8月14日援引一名法國官員的話稱，“發(fā)行歐元債券需要更加堅(jiān)決的預(yù)算政策一體化。目前我們還不具備這個(gè)條件。這可能是一個(gè)長期項(xiàng)目，但我們不可能既發(fā)行歐元債券，又各自實(shí)行經(jīng)濟(jì)和預(yù)算政策。”
德國方面則仍然堅(jiān)持一貫的反對態(tài)度。德國財(cái)政部長朔伊布勒和德國副總理勒斯勒爾上周末一口回絕了歐元債券以及與“撥款聯(lián)盟”概念相似的提議。
據(jù)英國《金融時(shí)報(bào)》援引朔伊布勒向《明鏡周刊》表示，柏林方面仍然反對這樣的政策。
“我排除發(fā)行歐元債券的辦法，因?yàn)橹灰蓡T國各自實(shí)行財(cái)政政策，我們就需要不同的利率，這樣才有可能建立激勵和懲罰機(jī)制，以執(zhí)行財(cái)政紀(jì)律。”他表示。
不過就目前來看，德國政府對“歐元債券”態(tài)度已漸趨軟化。
德國《周日世界報(bào)》援引一位政府官員的話稱：“保護(hù)歐元區(qū)和所有成員國對于我們是絕對的首要任務(wù)。德國政府已經(jīng)不再排除將歐元區(qū)撥款聯(lián)盟和聯(lián)合歐元債券作為最后的辦法。”
德國的《世界報(bào)》也援引德國政府一位不愿透露姓名的官員稱，政府越來越意識到或許只有推出歐元債券才能最終終止這場危機(jī)。
與德國的反對態(tài)度相對的是，意大利財(cái)長朱利奧·特雷蒙蒂上周末聲稱，聯(lián)合發(fā)行歐元債券將使一些深陷債務(wù)困境的國家降低借貸成本，是歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)的“主要解決方案”。
英國財(cái)政大臣喬治·奧斯本上周四表示，這一想法需要“認(rèn)真考慮”，而美國“金融大鱷”索羅斯上周五甚至警告稱，假如歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人不能接受債務(wù)共同化原則，歐元“可能會內(nèi)爆”。
歐元債券將加劇利率風(fēng)險(xiǎn)和“搭便車”現(xiàn)象
市場預(yù)計(jì)，默克爾和薩科齊仍將在周二的會晤后重申，在考慮歐元債券之前，歐元區(qū)還需要進(jìn)一步財(cái)政和經(jīng)濟(jì)協(xié)作。
為了安撫近期市場對歐債危機(jī)加劇的擔(dān)憂，法國總統(tǒng)府上周四表示，薩科齊和默克爾將提出一系列建議以充實(shí)歐元區(qū)各成員國領(lǐng)導(dǎo)人在7月21日峰會上所達(dá)成的協(xié)議。
7月21日舉行的最近一次首腦峰會做出決定，大大擴(kuò)展歐洲金融穩(wěn)定基金（EFSF）的權(quán)力，并為希臘提供了新一輪援助。
不少分析人士把這股愈演愈烈的債務(wù)共擔(dān)趨勢解讀為歐洲正邁向歐元區(qū)共同債券，即歐元債券。
然而，德國法蘭克福大學(xué)金融研究中心總裁奧特馬爾·伊辛8月11日在英國《金融時(shí)報(bào)》撰稿卻指出，“這并不是朝著真正的政治聯(lián)盟邁進(jìn)。相反，這是危險(xiǎn)的一步，最終只會導(dǎo)致歐洲分裂。”
在奧特馬爾·伊辛看來，發(fā)行由歐元區(qū)所有成員國擔(dān)保的債券，會立即壓低那些債臺高筑的成員國的利率。“就這一點(diǎn)而言，這一想法似乎是合理的。但這里面也存在一個(gè)問題，那就是此舉會推高那些在金融市場擁有較高可信度國家的利率。”
另一方面，共同債券還會為那些在財(cái)政方面不自律的國家減輕負(fù)擔(dān)，從而導(dǎo)致更嚴(yán)重的“搭便車”現(xiàn)象。這將導(dǎo)致那些缺乏財(cái)政自律的國家得到獎賞，保持財(cái)政穩(wěn)固的國家反而受到懲罰。 如果說“歐元債券”是解決當(dāng)前歐債危機(jī)的最終方法，而最終又可能“導(dǎo)致歐洲分裂”，那么就不難理解，為何民眾對“病入膏肓”的歐元日趨悲觀。
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