央票利率7周以來首度上升 加息仍需“邊走邊看”
據中國人民銀行網站消息，央行于8月16日（周二）發行的1年期央票參考收益率7周以來首度上升，報3.584%，較上周提高了約9個基點。
“市場通常喜歡把這個現象看做是央行加息的信號，收益率上升之后會有加息的預期。但是宏觀當局不會在短期內倉促地做決定。”中國社科院金融重點實驗室主任劉煜輝告訴記者。
長江證券宏觀策略部的一分析師則表示，“我認為這次1年期央票收益率提升主要還是為了調節（一、二級市場）利差，也是為了公開市場放量。”
資金面持續良好
8月16日，銀行間質押式回購品種加權平均利率（以下簡稱“回購利率”）波動不大，短期品種波動更小。隔夜品種上漲15個基點，報3.00%；7天期下跌1個基點，報3.23%；14天期和21天期都上漲約2個基點。
中長期品種波動幅度差異較大，1月期上漲了10個基點，報4.90%，2個月期持平，3個月期則上漲了54個基點，報5.02%。
回購利率反映了市場資金面的狀況。深圳某大型商業銀行的交易員告訴本報記者，目前市場資金面比較良好，雖然16日回購利率品種大部分上升，但是提升幅度屬于窄幅波動，并不能說明資金面的未來趨向。
7月中旬以來，公開市場資金面持續寬松，央行的凈投放已經持續了一個月，7月18日以來，凈投放資金達1650元。上周公開市場到期資金量高達1920億元 （央行回籠資金1220億），為近期高峰，本周公開市場到期資金量為890億元，雖比上周減少53.65%，仍是8月份單周到期資金量的較高水平。
上述交易員告訴記者，近期的回購利率比今年上半年低，比去年一些時段高，往后資金面趨松還是趨緊，仍需看貨幣政策。
政策進入觀察期
1年期央票參考收益率是否會點燃市場的加息預期？
劉煜輝對記者說，“這主要是市場的一種經驗，但是現在豬肉和大宗商品價格的下降是趨勢性的還是階段性的，會不會反彈，仍需要觀察。因此決策者不會在短期內做一個倉促的決定。”
長江證券宏觀策略部的一分析師表示，如果央行要加息它絕對不是調這么一點，后面還要觀察三月期的，一年期的、3月期的需要有一個聯動，才能預測央行是否要加息。8個基點說明不了問題，我們估計到了九月中旬才能明了。
中國國務院總理溫家寶在9日表示，面對世界經濟的不確定性，應當“冷靜觀察，沉著應對，做好防范風險的準備”。招商銀行分析師劉俊郁在其15日的報告中認為，這可能預示著短期內的貨幣政策進入觀察期，近期存準率、利率出現上調的可能性較低。
從國內環境來看，7月份CPI仍同比創37個月新高上升至6.5%，但是7月末廣義貨幣（M2）余額77.29萬億元，同比增幅創6年以來的新低，同比增長14.7%。這說明緊縮的貨幣政策在資金面上效果已經顯現。
國際上來看，市場對美國和歐洲實施新一輪的寬松性貨幣政策預期強烈。美聯儲近期承諾將維持接近于零的低利率水平至少至2013年中期，歐洲央行上周開始購買意大利、西班牙等國家國債，被市場解讀為變相的量化寬松，或對國內通脹造成新的壓力。
長江商學院教授周春生告訴本報記者，從中長期來看，政策的走向需要考慮中國對外貿易狀況、國內需求、CPI、外圍的經濟環境等。在各種因素還不確定的情況下，還是需要防患于未然，保障經濟合理的增長。
“公開市場+匯率”
前述長江證券宏觀策略部分析師說，“基本上8月份開始，央行調控的方法就是數量上靠公開市場操作，不靠存款準備金率，價格靠的則是匯率。這必然要求公開市場持續放量。”
他認為，采取這種調控組合是因為存款準備金率已經沒有多大上調空間，利率在短期內也不可能動。而利用匯率手段則可以一舉多得，一來可以抑制通脹和打擊套利的熱錢；二來有助于推動人民幣國際化，但是同時容易造成強烈的升值預期，可能會產生資產泡沫。
免責聲明：上文僅代表作者或發布者觀點，與本站無關。本站并無義務對其原創性及內容加以證實。對本文全部或者部分內容(文字或圖片)的真實性、完整性本站不作任何保證或承諾，請讀者參考時自行核實相關內容。本站制作、轉載、同意會員發布上述內容僅出于傳遞更多信息之目的，但不表明本站認可、同意或贊同其觀點。上述內容僅供參考，不構成投資決策之建議；投資者據此操作，風險自擔。如對上述內容有任何異議，請聯系相關作者或與本站站長聯系，本站將盡可能協助處理有關事宜。謝謝訪問與合作！ 中鎢在線采集制作.
|
