伯南克暗示刺激經濟 市場繼續QE3幻想
備受關注的世界央行會議于美國當地時間26日在美國懷俄明州的Jackson Hole舉行。在該會議上，盡管美聯儲主席伯南克并未宣布會推出飽受關注的第三輪量化寬松政策(QE3)，但表示美聯儲“準備在必要時采取適當措施來刺激經濟更強勁復蘇”。伯南克話音剛落，市場如釋重負，當天美國三大股指以強勁上漲收盤。
盡管伯南克并不認為美國經濟已經惡化到需要推出新一輪寬松貨幣政策的地步，但上述言論卻讓投資者重新陷入了QE3的幻想之中，不少分析師預計美聯儲將在9月的議息會議上宣布進一步寬松的貨幣政策。
寬松工具仍是懸念
在懷俄明州召開的全球貨幣政策決策者會議上，伯南克并沒有詳細闡述美聯儲可動用的經濟刺激手段。
伯南克表示，美聯儲9月的議息會議將從原定的一天延長至兩天(9月20日和21日)，以便就美聯儲可采取的政策選項進行“更全面的討論”。
“美聯儲有一系列可用于提供額外貨幣刺激的政策工具。”伯南克表示，“我們在8月的會議上討論了這些工具的相對優點和成本。我們會在9月的會議上繼續考慮這些工具和其他有關問題，包括經濟和金融發展。”
伯南克稱，美聯儲將繼續根據未來信息對經濟前景進行評估，同時美聯儲準備動用適當的政策工具，在物價穩定的背景下促使經濟更強勁復蘇。這意味著，除非美國的經濟狀況顯著惡化，否則美聯儲并不打算推出QE3.
另一方面，伯南克也暗示，直到2013年中期維持利率不變的承諾是有條件的。
美聯儲在8月9日的議息會議聲明中曾表示，美國的經濟環境“可能會保證聯邦基金利率直到2013年中期都維持在極低水平”。
伯南克在周五的講話中重申了這一表態，但補充道，“在委員會判斷為最可能發生的情景下，聯邦基金利率將會在當前水平上至少再維持2年時間”，這意味著，如果出現其他經濟假設情況(例如通脹持續緩和)，那么基準利率可能就不會在當前的低水平上維持至少兩年時間。
揮之不去的QE3猜想
伯南克有些模棱兩可的表態和延長9月議息會議的決定，讓市場繼續對QE3及其他形式寬松政策保持“幻想”。
野村證券日本首席經濟學家木內登英(Takahide Kiuchi)8月26日對《第一財經日報》記者表示：“美聯儲很可能會在9月宣布額外的貨幣刺激政策，到時歐洲央行可能會跟隨美聯儲腳步而降息。日本央行也可能會出臺進一步刺激政策。”
“短期內，市場仍然預期會有更多貨幣政策行動。”CRT Capital Group資深政府債券分析師林根(Ian Lyngen)表示：“市場似乎認為，即使QE今天沒有發生，9月的美聯儲議息會議后也會發生。”
高盛發布研報認為，伯南克對短期貨幣政策前景沒有給出任何指引，但9月份會議延長意味著這次會議寬松的可能性比以前高。
高盛預計美聯儲將在2012年初之前采取進一步寬松的貨幣政策，“美聯儲將通過資產負債表來實施進一步寬松政策。要么擴大資產負債表規模，要么重組持倉里美國國債的平均期限。”
持相同觀點的還有“末日博士”魯比尼。他在周五會議后評論道：“FOMC下一次會議要討論兩天，市場意識到QE3會在9月21日到來，于是上漲。FOMC在9月20日將花兩天時間討論具體的QE3選項。所以在ISM和NFP數據令人失望后，QE3很可能在9月20日之后到來。”
不過，并非所有分析師都這么認為。
蘇格蘭皇家銀行高級經濟學家Michelle Girard就在周五的研報中指出：“除非經濟數據顯著惡化，那些指望重大政策在9月出臺的人們恐怕將不得不再次失望。”
美國經濟增速放緩幅度大于預期
盡管美聯儲8月并沒有公布具體的官方預測，市場仍然試圖從伯南克的講話中尋找美聯儲對經濟前景的判斷，尤其是美國經濟是否會陷入“二次探底”。
在伯南克發表講話的當天，美國政府向下修正了第二季度經濟增速估測值，企業利潤也有所減少，凸現出經濟復蘇的疲態。
美國商務部發布的修正數據顯示，經季節性因素調整后，美國4~6月份國內生產總值(GDP)折合成年率增長1.0%。
伯南克當天表示，美國的經濟復蘇已經持續了兩年多，并繼續溫和增長。他承認經濟增速已經放緩，幅度要比美聯儲此前預計的大。然而他對美國經濟長期前景的樂觀程度有所增強，稱“金融危機沒有給經濟帶來永久創傷”。
伯南克指出，目前美國銀行業的狀況更為健康，制造業已從最低水平反彈15%，美國家庭的財務狀況也有改善。但他警告稱，金融壓力仍對美國及海外的經濟復蘇構成很大拖累。
在通脹方面，盡管目前美國經濟仍較為疲軟，但幾項通貨膨脹指標仍高于2.0%的美聯儲非正式目標水平，從而迫使美聯儲不得不在考慮寬松政策時更為慎重。
伯南克表示，隨著油價和其他全球大宗商品價格的回落，預計通貨膨脹率將保持在2%或低于這個水平。
此外，由于財政政策難以動彈，美聯儲的貨幣政策不得不肩負經濟刺激的重任。
伯南克對此表示，美聯儲采取的政策無法給經濟的長期趨勢帶來太多幫助，他敦促國會修復預算赤字，以免妨礙經濟增長。他稱，美國需要更好地改進財政決策機制。
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