鋼價格跌去兩成 套利者新玩法
一個半月左右的時間,國內期鋼市場每噸下跌幅度超過了1000元,跌幅超20%。
記者在采訪中發現,因看不清后市,鋼鐵企業參與套保的動力在下降,而部分企業和機構投資者正關注另一種玩法——在上期所螺紋鋼1201和1205合約之間跨期套利,買1205做空1201。
這種做法以前也有過。自2009年鋼材期貨上市以來,在主力合約由1月向5月的轉換過程中,二者價差均有一波擴大行情,時間大約在10月份左右。而今年,由于目前能造成市場反彈的基本面因素不多,加上9月以后,國內礦價、鋼價下跌遠超市場預期,國泰君安期貨分析師付陽介紹,國泰君安的很多大客戶,包括多家鋼鐵企業比往年更加關注這種風險小、收益較穩定的玩法。
每年1月是鋼材貿易商備庫的較好時機,5月是建筑鋼材的傳統消費旺季,1201和1205價差前期波動區間相對較小很正常,而后期如何則主要取決于市場對鋼材價格走勢的預期。
中大期貨分析師陳寅帥認為,目前期市價格已跌破鋼廠無利潤生產螺紋鋼的價格。他判斷,鋼材期貨價格對應的鐵礦石噸價跌到100美元左右已是底部,現貨對應礦石噸價在120美元左右。現在螺紋鋼期貨的價格對應鐵礦石價格每噸約120美元。
他預測,目前期貨價格已經到了底部區間,市場有可能在這里迅速完成筑底,然后緩慢上爬。另一種可能是市場再進一步下挫,但期貨價格噸價不會跌到3600元。
來自國泰君安的研究報告也指出,超跌的市場后市總會出現短暫反彈,而一旦反彈機會出現,5月合約反彈力度將更大。
20天前,1201和1205合約接近平水,現在二者價差在50元之內波動。付陽認為,1205與1201 平水時介入機會較好,在價差從50元向100元走的過程中,投資者介入優勢會逐漸減小。而也有其他機構認為,價差由低位100元之下向上達到200元左右,是大資金買入5月合約賣出1月合約的較好套利機會。
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