三月期央票發(fā)行銳減八成
受到流動(dòng)性緊張壓力影響，央行本周以來(lái)通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行調(diào)節(jié)。本周四，3個(gè)月期央票又回到“地量”水平，發(fā)行量?jī)H為10億元。同樣，周三債券市場(chǎng)保持震蕩格局，短期品種利率受到擠壓。
當(dāng)日，央行公告顯示，周四公開(kāi)招標(biāo)發(fā)行3個(gè)月期10億元央票，發(fā)行量較上周銳減八成。
“由于市場(chǎng)資金面趨緊張，周四發(fā)行的央票利率可能會(huì)繼續(xù)持平此前水平，貨幣政策不會(huì)改變。”
短期品種利率在連續(xù)兩個(gè)交易日上漲后，昨天，銀行間質(zhì)押式7天回購(gòu)利率出現(xiàn)一個(gè)小幅回落，收盤時(shí)有12個(gè)基點(diǎn)的跌幅。而隔夜回購(gòu)和14天回購(gòu)利率依舊小幅上漲，分別上漲了10個(gè)基點(diǎn)和7個(gè)基點(diǎn)。
雖然流動(dòng)性趨緊，但受到浙江農(nóng)信社存準(zhǔn)金率下調(diào)影響，債市受到激勵(lì)，現(xiàn)券收益率小幅走低。
不過(guò)有第三方機(jī)構(gòu)人員認(rèn)為，目前沒(méi)有新的政策出臺(tái)，雖然有地方在調(diào)存準(zhǔn)金率，但并不是一個(gè)大的范圍。僅僅在農(nóng)信社展開(kāi)，所以債市還將有一個(gè)繼續(xù)震蕩的走勢(shì)。
昨天，匯豐公布的11月制造業(yè)PMI初值顯示，中國(guó)制造業(yè)活動(dòng)再度大幅放緩，并創(chuàng)下了32個(gè)月的新低。該指數(shù)的大幅下滑，凸顯中國(guó)明年第一季度GDP增速降至8%以下風(fēng)險(xiǎn)。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩風(fēng)險(xiǎn)增大。央行若想進(jìn)一步給企業(yè)提供信貸支持，則有必要下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，提高銀行的放貸能力。
當(dāng)前債券市場(chǎng)收益率的沖擊因素主要是資金面，而伴隨著資金面的改善，債市在經(jīng)過(guò)前期的調(diào)整后，新一波行情啟動(dòng)或?qū)⑻崆啊?/SPAN>
與此同時(shí)，招商證券認(rèn)為，在浙江部分農(nóng)信機(jī)構(gòu)存準(zhǔn)率下調(diào)后，央行仍可能繼續(xù)下調(diào)部分金融機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)備金率。而當(dāng)前債市的調(diào)整將提供較好的配置時(shí)機(jī)，在資金面狀況階段性緊張預(yù)計(jì)難以持久、政策放松手段終將兌現(xiàn)的背景下，債市后期仍將延續(xù)強(qiáng)勢(shì)格局。
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