全球有色金屬價格長期向上預測分析
受到需求與貨幣兩大因素推動，全球有色金屬價格，也包括貴金屬及稀土金屬價格將長期向上，但近期卻存在行情回調空間，業界不可掉以輕心。
一、世界范圍內消費需求長期旺盛
這里所說的需求，不僅是指中國需求，更多地還是全球需求，是世界范圍內的有色金屬（也包括貴金屬與稀土金屬，下同）需求旺盛。
本世紀以來，全球銅、鋁、鋅、鎳等金屬以及貴金屬、稀土金屬等商品需求持續增長。主要國家中，中國上述金屬中多數品種需求年均增幅達到10%以上。近段時期，盡管遭遇經濟下行壓力，但中國主要有色金屬需求依然旺盛。受其影響，1季度全國銅（含銅合金）、鋁（含鋁合金）進口量分別同比增長69.4%和107.1%；銅精礦與氧化鋁的進口量分別增長24.3%和65.8%。此外，還有數量可觀的有色金屬成品材與廢金屬進口。預計今后10年、20年內，包括中國在內的全球有色金屬需求旺盛增長局面不會改觀，盡管其增幅會有回落。
全球有色金屬需求旺盛，主要源于世界范圍內的超級消費人口。這主要體現在以下幾個方面：
一是巨大消費人口數量。一般而言，人口越多，消費的有色金屬總量亦越多。世界人口已于2011年底突破70億。據預測，今后10年~20年內，世界人口將達到80億左右。目前中國人口已經達到13億，一段時期內還會緩慢增加。如此龐大的人口數量及其繼續增長，構筑了有色金屬需求持續增長的堅實基礎。
在人口總量增加的同時，消費能力更強的城市人口與中產階級人口以更快速度膨脹，顯著提高其在人口結構中的比例，由此引發有色金屬需求總量的增長。據有關資料，2011年中國城鎮化率已經超過50%，城鎮人口總量7億左右，首次超過農村人口，為美國人口總數兩倍，比歐盟27國人口總規模還要高出四分之一。預計今后10年~20年內，隨著中國戶籍制度改革推進，大量農村人口進城，中國城鎮化將進入加速度發展時期。到2020年中國中等收入人口（年收入8萬~12萬人民幣）數量將達到5億~7億，約占當時全國人口的30%至50%。此外，印度、俄羅斯、巴西等人口大國也會推動全球中產階級隊伍迅速壯大，使得這一總量達到十幾、二十幾億。世界范圍內，如此超大規模的城市人口與中產階層隊伍出現，所引發的有色金屬需求也是前所未有的。譬如在黃金需求方面，2011年中國需求接近770噸，比上年增長20%，為世界需求總量的四分之一強。預計中國很快就會超越印度成為世界最大的黃金消費市場（世界黃金理事會）。
二是方興未艾的“城市化”進程。改革開放以后中國“城市化”進程，雖然已經進行了20年到30年，但比較歐美國家100年歷史，只是剛剛進入鼎盛時期，遠沒有結束。隨著大量農村人口進城，中國城市化將進入加速發展時期，引發超大規模城市住房建設、公用設施建設，由此而生的有色金屬需求規模，也是前所未有的。據麥肯錫公司預計，未來20年內，中國大陸將建造5萬座摩天大樓；還有觀點認為，中國每年留城（一、二線城市）成家的大學生以及進城的農民工，一年超過10000萬人，500萬個以上家庭，勢必產生非常旺盛的城市住房剛性需求。
三是超大規模道路交通建設。大規模的農村人口向城市遷徙，產生巨量區域客流與物流，勢必要求配套超大規模道路交通建設。雖然經過一段時期投資積累，目前中國擁有鐵路9.1萬公里，但美國3億人口，鐵路長度卻是27.2萬公里，人均鐵路擁有量高出我們10倍以上，中國還有很大發展空間。按照鐵道部先前規劃，到2020年中國鐵路網將達12萬公里，并將全面進入高鐵時代，各大城市間建成8小時交通圈。交通部也表示，國家批準的8.6萬公里的國家高速公路網，目前只完成了5.87萬公里，還有將近40%的路段還沒有建成。因此，中國高速公路建設仍處在大建設和大發展時期，至少還需10年左右的集中建設時期。高速鐵路與高速公路的繼續大規模建設，所需要的有色金屬量無疑也是巨大的。
二、非常規減債增添價格上漲新動力
今后美歐發達國家的非常規減債，將成為推動有色金屬價格長期向上的第二重力量。
由于長時期寅吃卯糧，過度依賴舉債，歐美國家欠下了巨額債務。這些債務數量巨大，早已超出上述國家償債能力，根本無法通過增收節支等正常途徑，以“真金白銀”還本付息。有些國家，譬如美國，雖然有高新技術、重要企業資產、黃金儲備等“真金白銀”，但卻以國家安全為由，將其列入“不可出售的資產”。
因此，如何應對上述巨額債務？除了少部分債務通過重組、減記之外，最主要的途徑，還是開動印鈔機，以貨幣貶值方式實現非常規減債。在歷史上，美國等西方國家借助此手段，多次成功地甩掉龐大債務包袱。僅從2007年以來的5年間，美國利用其貨幣貶值，使其外債減少了至少3.6萬億美元。當然今后還會故伎重演。尤其是今后20年內，依然是美元霸權，所以美國才能有恃無恐，樂見通貨膨脹。受其影響，國際市場有色金屬價格勢必上漲。
綜上所述，由于世界范圍內需求的增加是一個長期趨勢；由于歐美國家通過貨幣大幅貶值途徑，實現債務包袱的減輕，亦是一個“溫水煮青蛙”的較長過程，由此將使得有色金屬價格走勢呈現長期向上的特點。
比如，從長期趨勢來看，國際市場精煉銅價格有可能見到1萬美元/噸，黃金價格2000美元/盎司的價位。任何短期波動，包括經濟衰退所引發的價格深幅度調整，都改變不了這個大趨勢。
三、近期存在不確定風險
雖然有色金屬價格長期向上，但短期來看，卻存在一些不確定性的風險因素，需要引起關注。
第一個風險因素來自歐洲債務危機。自去年以來，歐洲債務危機就一直麻煩不斷。前不久西班牙、葡萄牙等國債務收益率飆升，又使得歐債危機重燃，美元避險需求增加，引發有色金屬與貴金屬市場“恐慌陰霾”，經營者與投資者普遍謹慎操作，甚至過度反應。在歐債危機沒有最后解決之前，有色金屬市場始終充滿了不穩定性，不能掉以輕心。
第二個風險因素來自高油價。一段時期以來，國際市場石油價格一直在100美元/桶以上價位徘徊。油價高企的原因，除了世界范圍內貨幣與需求因素之外，還在于地緣政治風險。目前西方與伊朗關系緊張，以色列公開談論轟炸伊朗核設施。如果美以伊之間爆發戰爭，并且引發霍爾木茲海峽被封鎖，國際市場石油價格（紐約石油交易所輕質原油合約價格）將會迅速達到150美元/桶以上價位。高油價其實是把“雙刃劍”。它在推高有色金屬成本的同時，亦會對于世界經濟的脆弱復蘇產生很大沖擊，甚至令其夭折。如果世界經濟因為高油價陷入衰退，有色金屬市場的回暖進程勢必中止。
第三個風險因素來自中國經濟“超預期下行”可能。1季度經濟數據顯示，目前中國經濟下行壓力依然較大。如果歐債危機發生新的更大麻煩，或者是國內需求疲弱持續，內外需求雙重擠壓，中國經濟勢必進一步減速。在這種情況下，有色金屬市場信心將遭遇重大沖擊。
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