有色金屬：危機升級誘發 鈦、黃金行情有望
基本金屬—基本金屬弱勢震蕩
中國央行周四決定，自2012年6月8日起下調金融機構人民幣存貸款基準利率，這是央行三年半來首次降息，對基本金屬等大宗商品有一定刺激性利好。但因美聯儲主席伯南克發言并未有更多利好消息，以及西班牙評級再遭惠譽下調，基本金屬價格再度回落。2012年5月份，CPI同比上漲3.0%，環比下降0.3%；而5月份，PPI同比下降1.4%，環比下降0.4%。這令市場對中國經濟下滑失速的擔憂加深。隨著國內制造業的疲軟，中國基本金屬消費難有較大增長。我們認為在國內外宏觀經濟利空、整體需求仍然疲弱的背景下，當前銅價反彈基礎仍相當薄弱，且國內現貨市場供大于求態勢持續。目前鎳的需求依舊看不見提振空間，短期將維持弱勢。歐元集團9日宣布，將在西班牙政府提出正式申請后，為西班牙銀行業提供不超過1000億歐元的救助資金，風險幣種有望反彈，美指承壓。預計本周基本金屬將保持弱勢震蕩趨勢。
貴金屬—美國寬松貨幣政策預期將左右金價
美聯儲主席伯南克7日在美國國會就國內經濟形勢和貨幣政策作證時，未提供任何有關進一步刺激政策的線索。受此影響，紐約黃金期貨價格大幅下挫。歐元集團9日宣布，將在西班牙政府提出正式申請后，為西班牙銀行業提供不超過1000億歐元的救助資金，風險幣種有望反彈，美指承壓，將支撐黃金價格；并且歐洲風險加劇以及美國經濟不明朗的情況下資金更愿意選擇黃金做避風港。我們認為能夠促使FOMC在6月會議作出明確寬松表態的另一個因素，只有歐債問題顯著惡化。總體來看，近期市場焦點仍然是希臘、西班牙問題，危機的升級或將誘發購買黃金。
稀有金屬與新材料—關注鈦品價格上漲
上周鈦品市場繼續走高，鈦精礦繼攀鋼調高報價后，市場全線上漲，但中間品及后端產品卻表現平平。雖然目前處于豐水期，但是攀枝花地區的雨水并不豐沛，采礦仍有影響。高鈦渣，四氯化鈦，海綿鈦在上周表現雖不如鈦礦火爆，但也出現看漲趨勢。攀枝花、云南等地的鈦精礦大幅調價，加之進口礦也開啟上調窗口，以及越南及印度口進口量減少，預計庫存消耗之后，鈦精礦上漲的動力會很足，而后端的鈦品也許會由于前端的帶動有小幅抬頭。
國際市場上周普氏鉬價繼續下調，進入6月份國內市場仍然未見轉機，市場價格連連下跌。近期鋼廠招標價格再次壓低，國內鉬鐵價格進一步小幅下滑。終端需求不旺，市場仍舊處于供需失衡狀態，缺乏利好支撐，短期內國內鉬市冷清狀態難有好轉，預計后期市場仍將低位運行。六月開頭的第一周，五礦、江鎢有限、贛州鎢協公布鎢品報價，但市場跟進的腳步并不強烈。APT由于前期的高價，使得部分采購有所減緩，APT的庫存較大；鎢粉/碳化鎢的價格在上周保持平穩，鎢鐵出現些許波動。鍺市市場低迷狀態始終不見改觀，但是由于國內最大的生產商云南鍺業剛剛簽訂了一個375噸的二氧化鍺訂單，對于目前低迷市場起到一針強心劑的作用，可能會出現小幅的波動上行，但是整體還應該是持穩的狀態。銦錠市場繼續低迷走勢，市場需求不理想，短期來看，走勢或將繼續低位運行。
行業評級與投資建議
5月份PPI同比下降1.4%，環比下降0.4%，這令市場對中國經濟下滑失速的擔憂加深，表明基本金屬需求面臨巨大壓力，我們認為基本金屬將保持弱勢震蕩。建議關注的鈦、黃金等品種行情有望。本周我們推薦個股如寶鈦股份、正海磁材、辰州礦業、中金黃金和恒邦股份等。
風險提示：歐債危機不確定性帶來的風險。
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