有色金屬行業(yè)：金屬價格企穩(wěn)
金屬價格走勢回顧：上周中國公布了一系列上半年主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，其中上半年 GDP 增長僅 7.8%，三年來首次跌破 8%，二季度單季只有 7.6%。盡管數(shù)據(jù)疲軟，但基本都為市場所預(yù)期，且更堅(jiān)信了市場對政府后期將針對穩(wěn)增長出臺刺激措施。上周金屬價格先抑后揚(yáng)，LME3 月期，銅/鋁/鉛/鋅/錫分別上漲.2%/0.7%/1.1%/1.6%/1.5%，鎳價格不變。上周國際現(xiàn)貨黃金收于 1589.68美元/盎司，周上漲 0.4%。上周主要黃金 ETF持倉量下降 6.55噸。小金屬方面:中釔富銪礦和碳酸稀土礦價格保持不變，下游稀土氧化物：氧化鈰/氧化釹/氧化鐠 / 氧化譜釹/氧化鑭/ 氧化銪/金屬譜釹價格分別下跌.3%/3.4%/5.6%/1.4%/1.3%/0.7%/1.7%。我們跟蹤的其余小金屬中，海綿鈦 / 鉬精礦 / 鎢精礦 / 電解錳 / 銠價格分別下跌.7%/1.5%/0.8%/1.9%/1.3%/1.5%, 銻 1#/ 鍺價格分別上漲.7%/4.3%，其余價格不變。
有色股票走勢回顧：上周有色行業(yè)指數(shù)（申萬）周跌幅 1.07%，跑輸滬深 300 指數(shù) 0.19 個百分點(diǎn)，申萬 23 個一級行業(yè)指數(shù)漲幅排行榜中排名第 8。上周漲幅前三的有色股票分別是大元股份/云南鍺業(yè)/精誠銅業(yè),漲幅分別為.40%/5.68%/5.11%。上周跌幅前三的有色股票分別是寧波富邦/中鋼吉炭/ST 鋅業(yè)，跌幅分別為 9.52%/8.70%/6.35%。
國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)和流動性：中國上半年主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐：固定資產(chǎn)投資增長 20.4%，同比回落 5.2 個百分點(diǎn)，工業(yè)生產(chǎn)增長 10.5%，同比回落 3.8個百分點(diǎn)，GDP增長 7.8%，三年來首次跌破 8%，二季度單季只有 7.6%，6月份 CPI同比漲 2.2%,創(chuàng) 29個月新低，PPI大幅下跌 2.1% 創(chuàng) 32個月新低。美國 7月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)初值為 72.0，低于預(yù)期水平的 73.4， 7個月來最低。流動性方面，全球降息潮繼續(xù), 巴西央行降息 50個基點(diǎn)至 8.0%，連續(xù)八次降息；日本央行維持利率在 0-0.1%不變，且未宣布進(jìn)一步放寬政策；韓國央行意外降息 25 個基點(diǎn)，這是該央行自 2009 年 2 月以來首次降息。中國方面，6 月末 M2同比增長 13.6%，M1 同比增長 4.7%；6 月新增信貸 9198 億元，上半年，人民幣貸款增加 4.86萬億元，同比多增 6833 億元，已經(jīng)達(dá)成全年 8萬億元信貸目標(biāo)的六成。
我們的觀點(diǎn)：上周公布的中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)雖然疲軟，但在市場預(yù)期之中，金屬市場并未受其打壓，反而小步走高。 而穆迪突然宣布下調(diào)意大利主權(quán)債務(wù)評級，使歐債危機(jī)有再度升級可能。 未來2-3個月我們對有色板塊整體仍保持謹(jǐn)慎態(tài)度，一方面國內(nèi)外日漸寬松貨幣政策或?qū)Π鍓K構(gòu)成支撐，但中報業(yè)績預(yù)計(jì)對板塊上行構(gòu)成壓力,我們相對看好的依然是低估值的黃金板塊,以及未來基本面面臨改善的小金屬公司,如云南鍺業(yè)、東方鋯業(yè)等�！�
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