有色金屬行業(yè)短期有望企穩(wěn)
7月份，有色金屬延壓加工業(yè)PMI 綜合指數(shù)為47.89%，環(huán)比小幅增長0.59 個百分點(diǎn)；經(jīng)過季調(diào)后綜合指數(shù)為50.28%，環(huán)比增長0.02 個百分點(diǎn)，總體上處于弱勢格局。組成綜合PMI 指數(shù)的五個分項(xiàng)指標(biāo)中，生產(chǎn)量指數(shù)、主要原材料庫存指數(shù)、雇員指數(shù)環(huán)比上升，其中，生產(chǎn)量指數(shù)對綜合指數(shù)上貢獻(xiàn)度最高，達(dá)到135%。新訂單指數(shù)和供應(yīng)商配送指數(shù)環(huán)比下滑。
從采購、生產(chǎn)、銷售三個環(huán)節(jié)分析，有色金屬銷售和采購均不積極，只有產(chǎn)量上升。需求疲弱背景下，加大去庫存壓力。
7月全國PMI指數(shù)連續(xù)第3個月回落，達(dá)到50.08%，環(huán)比減少0.12 個百分點(diǎn)，但繼續(xù)保持在榮衰線之上。剔除季節(jié)性因素后指數(shù)環(huán)比略有回升，說明本月回落主要由季節(jié)性因素主導(dǎo)。五個分項(xiàng)指數(shù)中，生產(chǎn)量、雇員和新訂單指數(shù)均出現(xiàn)連續(xù)3~4 個月的回落；供應(yīng)商配送和主要原材料庫存連續(xù)2 個月小幅回升。我們認(rèn)為二季度以來原料價格的持續(xù)下跌，使企業(yè)采購意愿略有回升。但是制造業(yè)生產(chǎn)、銷售環(huán)節(jié)持續(xù)低迷終將抑制采購動能。
下游主要行業(yè)PMI 指數(shù)普遍顯著走低，只有通用設(shè)備指數(shù)在經(jīng)歷4 個月連續(xù)下降后環(huán)比回升，但仍位于榮衰線之下。隨著上游原料價格持續(xù)回落，下游行業(yè)成本壓力緩解，但是由于需求更顯著的下滑，抑制了行業(yè)復(fù)蘇進(jìn)程，這從各行業(yè)新訂單指數(shù)普遍大幅下降可窺一斑。相對來講，電氣機(jī)械和通信設(shè)備行業(yè)訂單仍保持較好態(tài)勢。
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