稀土永磁再獲游資爆炒 誰是下一個(gè)北礦磁材
近期，我們對(duì)重點(diǎn)覆蓋的33家上市公司上半年生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)行了調(diào)研。總體上，由于宏觀經(jīng)濟(jì)從去年下半年開始走低，今年上半年延續(xù)這一趨勢(shì)，導(dǎo)致上市公司產(chǎn)品價(jià)格下降，開工率下滑，業(yè)績(jī)多數(shù)呈現(xiàn)同比下跌狀態(tài)。環(huán)比來看，盡管二季度產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)走低，但是季節(jié)性因素消退帶動(dòng)開工率提升，有效彌補(bǔ)了價(jià)格下跌損失。我們預(yù)測(cè)32家公司（剔除*ST煉石）2012年中期實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)93.87億元，同比下降26%；二季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)50.89億元，環(huán)比增長(zhǎng)18.39%。
7月份板塊走勢(shì)回顧及成因7月份，有色金屬板塊漲跌幅度為-9.36%，滬深300指數(shù)漲跌幅度為-5.37%，跑輸滬深300指數(shù)3.99個(gè)百分點(diǎn)。1-7月份，有色金屬板塊漲跌幅度為10.39%，滬深300漲跌幅度為1.49%，漲幅跑贏滬深300指數(shù)8.90個(gè)百分點(diǎn)。板塊年內(nèi)走勢(shì)基本符合預(yù)期，本月小幅跑輸滬深300指數(shù)，原因在于基本金屬的支撐力度不強(qiáng)，而以稀土永磁為首的新材料高位回調(diào)，沒有優(yōu)勢(shì)，但其來自于基本面的支撐力度要優(yōu)于基本金屬。
8月份:還須關(guān)注稀土永磁基本金屬投資風(fēng)險(xiǎn)仍大。影響金屬的三大因素中，獨(dú)歐洲因素短期內(nèi)影響較為正面，美國(guó)因素、中國(guó)因素都談不上支撐，歐洲因素也只是影響金屬市場(chǎng)一時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)偏好，市場(chǎng)理性以后恢復(fù)對(duì)需求的關(guān)注，力度也不會(huì)很強(qiáng)。行業(yè)層面來看，短期內(nèi)全球基本金屬供求中銅仍然是占優(yōu)勢(shì)，顯性庫存顯示，金屬需求并不樂觀，價(jià)格不具有上行動(dòng)力。
金屬新材料支撐依舊。進(jìn)入7月份以后，稀土業(yè)總量控制在繼續(xù)，行業(yè)整合在繼續(xù)，國(guó)儲(chǔ)也在進(jìn)行。7月23日，WTO成立專家組，將就中國(guó)限制有關(guān)稀土、鎢和鉬的出口管理措施進(jìn)行調(diào)查、審議和裁決。下一步，稀土爭(zhēng)端將進(jìn)入調(diào)查階段，WTO在一兩年以后做出最終仲裁結(jié)果，對(duì)行業(yè)或有負(fù)面影響。不論結(jié)果如何，稀土業(yè)資源與環(huán)境問題，中國(guó)政府已經(jīng)一再表態(tài)解決，這不會(huì)改變，促進(jìn)稀土行業(yè)持續(xù)發(fā)展的目標(biāo)不會(huì)變。
投資策略綜合考慮影響行業(yè)走勢(shì)的各因素影響，我們認(rèn)為金屬新材料、小金屬的投資機(jī)會(huì)相對(duì)明顯，基本金屬投資風(fēng)險(xiǎn)仍大，我們維持行業(yè)評(píng)級(jí)為“增持”，但須注意短期內(nèi)投資風(fēng)險(xiǎn)。 仍然重點(diǎn)關(guān)注稀土永磁材料及鎢業(yè)的投資機(jī)會(huì)，重點(diǎn)關(guān)注個(gè)股為中科三環(huán)、寧波韻升、廈門鎢業(yè)，有創(chuàng)業(yè)板投資經(jīng)驗(yàn)者可關(guān)注正海磁材。
投資風(fēng)險(xiǎn)基本金屬價(jià)格走勢(shì)低于預(yù)期；金屬新材料政策執(zhí)行的不確定性；中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐進(jìn)程的不確定性。
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