有色金屬：國內基建開閘 金屬反彈有望延續
上周中(截至2012年9月7日)發改委集中批復了較大規模的基礎設施建設項目,點燃了市場對政府將會通過加大基建投資以挽救國內經濟的預期。同時歐洲央行推出了無限量購買歐債的計劃,美聯儲對QE3的態度也有所轉暖。這些因素共振,推動全球金屬價格大幅反彈。我們預計如國內基建投資的預期得到持續,則工業金屬價格可出現一定空間的反彈。上周稀有金屬市場表現一般,部分稀有金屬價格均出現小幅上漲。同期稀土價格表現一般,除了重稀土元素價格持平外,鐠釹、輕稀土以及釹鐵硼價格均出現松動。上周廣東省稀土企業集團與云南省稀土產業集團簽署戰略合作協議,有利于加快南方稀土資源整合。目前金屬新材料和稀有金屬公司中,我們相對看好云南鍺業、東方鋯業和廈門鎢業;貴金屬和基本金屬中相對看好山東黃金和中金嶺南。
支撐評級的要點 LME 金屬報復性猛烈上漲,國內外金價刷新半年來新高。上周LME 金屬價格全線上揚,其中鋅價領漲7.17%,鋁、鉛、銅、鎳、錫分別上漲6.7%、5.97%、4.63%、3.43%、3.02%。同期國內期貨和現貨價格增幅略小。上周國外金價上揚4.82%,再度刷新半年來的新高。
歐洲釋放流動性,國內基建大開閘,金屬價格反彈有望延續。周四歐洲央行正式宣布將采取無限量的購債計劃,并將由歐央行回收該計劃所產生的流動性。同期公布的美國非農業數據再次低于預期,引發了市場對美聯儲推出進一步刺激政策的預期。此外更為出乎市場預期的是發改委于5日和6日兩天內高密度地批復了25個城市的軌道交通項目,以及11個重大基建、能源和材料項目。在近幾個月國內經濟數據持續走低的背景下,此次集中批復大規模基建項目重新點燃了市場對政府挽救經濟的強烈預期,對金屬市場信心的提振作用十分明顯。如這一預期持續,則未來一段時間內金屬價格可能將會迎來一定的反彈空間。
LME 金屬庫存增減各半,銅庫存降幅較大。上周LME 金屬中銅、鉛、和鋅庫存分別減少6.07%、2.18%和0.94%;鎳、錫和鋁庫存增加1.83%、0.26%和0.03%。同期國內交易所銅庫存下降4.42%,鋁、鉛和鋅庫存則分別上升3.19%、1.59%和0.13%。
稀有金屬價格整體表現一般,稀土價格小幅下降。上周氧化鉬延續漲勢,歐洲與國內價格分別上漲1.25%和1.03%,此外,金屬鉭、銻、銦、錳也分別上漲1.59%、1.44%、1.43%和0.7%。海綿鈦跌幅居前,下跌4.23%,五氧化二釩也下跌0.78%。上周稀土市場價格打破前幾周的平穩,鐠釹等稀土元素與輕稀土(如氧化鈰與氧化鑭)價格均出現下跌(分別下跌2.88%和1.46%),重稀土價格則仍然維持穩定;此外各牌號稀土釹鐵硼價格也全線小幅下挫,跌幅均在1%以內。
粵滇兩大稀土集團合作。9月6日廣東省稀土企業集團與云南省稀土產業集團簽署了戰略合作協議,南方兩大稀土集團合作進入嶄新的階段。
上周有色金屬板塊于周四起大幅翻紅,全周上漲8.14%,跑贏大市(滬深300指數上漲5.09%)上周包括稀土、鍺、錫、銅、黃金在內的大部分子版塊都表現突出,僅有電解鋁企業股價漲幅稍有落后。
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