洛陽(yáng)鉬業(yè)：QFII干瞪眼 A股當(dāng)三思
10月9日，洛陽(yáng)鉬業(yè)上市再現(xiàn)“新股首日爆炒”的神話。該股發(fā)行價(jià)每股3元，開(kāi)盤(pán)價(jià)即達(dá)到每股8.7元，開(kāi)盤(pán)價(jià)漲幅高達(dá)190%。當(dāng)天收盤(pán)價(jià)為9.63元，全天漲幅221.00%，創(chuàng)下近兩年來(lái)IPO上市首日最大漲幅。
洛陽(yáng)鉬業(yè)的爆炒給一級(jí)市場(chǎng)的配售者帶來(lái)了巨大的利益。以9日盤(pán)中均價(jià)8.97元計(jì)算，參與網(wǎng)下配售的機(jī)構(gòu)盈利金額高達(dá)3.56億元，4名大戶一日之間獲利超過(guò)200萬(wàn)元，獲配者賺得盆滿缽滿。但具有網(wǎng)下申購(gòu)資格的QFII并未出現(xiàn)在洛陽(yáng)鉬業(yè)的詢價(jià)名單中。
洛陽(yáng)鉬業(yè)爆炒帶來(lái)的暴利確實(shí)令人心動(dòng)，沒(méi)有參與詢價(jià)的QFII只能干瞪眼。但QFII為什么只是干瞪眼呢？實(shí)際上，QFII完全可以參與洛陽(yáng)鉬業(yè)的配售并分得一杯羹。這件事情值得A股市場(chǎng)三思。
一是QFII為什么不參與洛陽(yáng)鉬業(yè)的網(wǎng)下申購(gòu)？在對(duì)洛陽(yáng)鉬業(yè)發(fā)行進(jìn)行了縮量壓價(jià)之后，該股票的發(fā)行遭到了市場(chǎng)的哄搶。僅網(wǎng)下配售就有137個(gè)配售對(duì)象參與。這其中就包括有基金、券商、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)等。但QFII卻并未參與配售。很顯然QFII對(duì)洛陽(yáng)鉬業(yè)3元的發(fā)行價(jià)并不認(rèn)同。畢竟洛陽(yáng)鉬業(yè)H股的市場(chǎng)價(jià)都沒(méi)有3元，如10月9日，洛陽(yáng)鉬業(yè)H股收盤(pán)價(jià)3.46港元，僅合人民幣2.80元。A股發(fā)行價(jià)比H股市場(chǎng)價(jià)還高，雖然國(guó)內(nèi)的詢價(jià)機(jī)構(gòu)對(duì)此可以接受，但QFII并不能認(rèn)同。
更重要的是，雖然國(guó)內(nèi)的投資者不能購(gòu)買(mǎi)港股，但QFII原本就是境外機(jī)構(gòu)，是可以對(duì)港股進(jìn)行投資的。因此，既然在香港市場(chǎng)上這些境外機(jī)構(gòu)可以買(mǎi)到更便宜的洛陽(yáng)鉬業(yè)H股，自然也就沒(méi)有必要在A股市場(chǎng)上花更多的資金來(lái)買(mǎi)進(jìn)洛陽(yáng)鉬業(yè)A股了。畢竟從投資的角度來(lái)看，洛陽(yáng)鉬業(yè)H股比A股更有投資價(jià)值。
二是A股市場(chǎng)的投機(jī)炒作為何屢禁不止？洛陽(yáng)鉬業(yè)上市首日的爆炒是近年來(lái)所少有的。畢竟近年來(lái)管理層一直都在加強(qiáng)對(duì)“炒新、炒小、炒差”的監(jiān)管工作。但就在管理層一再限制炒新的大背景下，甚至是在當(dāng)前股市較為低迷的情況下，仍然出現(xiàn)洛陽(yáng)鉬業(yè)上市首日的爆炒，這極大地突出了A股市場(chǎng)的劣根性。同時(shí)也表明管理層限制炒新措施所面臨的不足。如何有效地抑制新股的投機(jī)炒作，這仍然還是擺在管理層面前的一個(gè)重要課題。我們的建議是，對(duì)于洛陽(yáng)鉬業(yè)這類(lèi)“H+A”公司，完全可以通過(guò)開(kāi)通港股直通車(chē)的方式，來(lái)抑制A股的炒作。就象QFII一樣，因?yàn)榭梢再I(mǎi)進(jìn)廉價(jià)的洛陽(yáng)鉬業(yè)H股，誰(shuí)還愿意高價(jià)買(mǎi)進(jìn)其A股呢？
三是A股市場(chǎng)拿什么來(lái)吸引境外投資者？洛陽(yáng)鉬業(yè)的爆炒為A股市場(chǎng)做了一個(gè)反面廣告。經(jīng)過(guò)10月9日的爆炒，洛陽(yáng)鉬業(yè)A股價(jià)格達(dá)到9.63元，是其H股的3.44倍。A股與H股誰(shuí)對(duì)投資者更有吸引力，答案一目了然。聯(lián)想到近期滬深交易所、基金公司赴海外游說(shuō)海外投資者投資中國(guó)股票一事，洛陽(yáng)鉬業(yè)的爆炒顯然是打了滬深交易所及基金公司的臉。面對(duì)A股市場(chǎng)的投機(jī)炒作，面對(duì)價(jià)格更低的H股，海外投資者有什么理由要來(lái)選擇A股市場(chǎng)呢？面對(duì)洛陽(yáng)鉬業(yè)爆炒，QFII只能干瞪眼；面對(duì)A股市場(chǎng)，那些還未進(jìn)入中國(guó)的海外投資者恐怕也只是干瞪眼吧？
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