有色金屬：九月數據環比回升 需求恢復前景可期
宏觀與流動性：美國經濟數據中，9月工業產出月率、9月諮商會領先指標月率優于預期；而NAR季調后成屋銷售量與預期大體一致；初請失業金人口增加，高于預期。歐盟峰會雷聲大，雨點小。歐盟領導人就歐元區銀行業單一監管機制達成共識。有媒體報導稱，德國對向西班牙提供預防性信貸額度持開放態度。穆迪維持西班牙投資級評。中國三季度GDP增長率達7.4％，符合預期。9月各項數據環比回升。其中，9月份社會消費品零售總額增長1.46％。工業增加值比上月增長0.79％。9月份固定資產投資增長1.63％。9月外匯占款增加約1，306億元人民幣。西班牙10年期公債收益率進一步下降至5.3％。VIX指數上升。美元指數小幅下跌了0.06％。WTI油價走低1.81％。
金屬價格回顧。市場對金屬需求仍較擔憂，及市場避險情緒提升，LME銅交易量與持倉量繼續下降，LMEX指數下跌1.32％，其中LME銅期貨下跌了115美元（-1.41％）；LME金屬庫存互有漲跌，其中銅庫存增加了5000噸（2.32％），鋁減少了30450噸（-0.60％），在國內，金屬庫存多見增長，其中銅庫存增長1.52萬噸。金價再跌35.70美元至1724美元。在QE3出臺后，黃金對1800美元/盎司久攻不破，引發投資者獲利了結，金價受到打壓。小金屬價格多下跌。上周，歐洲APT價格下挫，國內鎢精礦小漲。國內外鉬價走勢不一，銦價、鈷價、錳價、鈦價、銻價、鎂價回落。稀土氧化物價格暫時企穩。有色板塊下跌1.27％，弱于大盤。十八大即將召開，市場政策預期樂觀，大盤延續反彈走勢，漲1.21％。但金屬需求不樂觀，而黃金、小金屬等價格下跌，有色金屬板塊受壓下跌1.27％。在各個板塊之中，黃金板塊再度下跌了2.82％，跌幅最大，小金屬板塊跌1％。
本周焦點事件：西班牙尋求金援進展，美國貨幣政策決議及企業財報。
價格展望：基本金屬：目前，已有一些跡象和經濟數據預示需求的改善，未來需求進一步回升或政策的明示將推動金屬價格上漲。黃金：風險的釋放，金價的下跌空間趨于減小，需把握下跌提供的布局機會。從中期來看，我們預計，金價的上升趨勢將得到維持。黃金價格有可能會突破1800美元，漲勢會持續一個季度以上。
策略觀點：政局穩定，政策樂觀，數據趨好，市場估值回升。維持有色金屬行業“優于大市”評級，關注：1、基本金屬公司中彈性較大、外生增長前景較好的公司如銅陵有色、馳宏鋅鍺等；2、黃金股重點關注業績較好、同時具有外生性增長機會的公司，如中金黃金；3、高強輕合金材料領域，關注利源鋁業。
風險提示：歐債危機惡化，國內經濟持續低迷，金屬需求恢復緩慢等。
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