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作者:有色金屬生產(chǎn)商、供應(yīng)商-廈門中鎢在線    文章來源:網(wǎng)絡(luò)轉(zhuǎn)載    更新時間:2013-1-8 17:19:13

財政懸崖勒馬,有色繼續(xù)看漲

上周,上證指數(shù)漲2.0%,有色板塊漲1.6%。基本金屬漲幅居前,主要源于財政懸崖暫且平滑和風(fēng)險溢價下降帶來的價格攀高;小金屬次之,尤其是鉬價近來緩慢上行使鉬板塊持續(xù)受到青睞;黃金板塊隨著金價繼續(xù)回調(diào)下跌0.7%,稀土和磁性材料則處于橫盤震蕩,漲跌均在1%之內(nèi)。

  上周,LME基本金屬先揚(yáng)后抑,漲跌不一。我們認(rèn)為,在目前的時間窗口上,懸崖勒馬的正面效應(yīng)要大于對退出寬松的負(fù)面憂慮,再配合經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇與風(fēng)險溢價下降的大環(huán)境,基本金屬價格仍有望繼續(xù)上漲。

  上周,貴金屬震蕩收平。周初,兩黨平滑財政懸崖后,金價不跌反漲,而隨后的FOMC會議紀(jì)要引發(fā)QE退出預(yù)期,美元大漲,黃金大跌。我們認(rèn)為,兩個月后的財政懸崖再談判給市場帶來新的風(fēng)險,屆時黃金或?qū)@得短期走強(qiáng)的理由。但當(dāng)前美國經(jīng)濟(jì)溫和向好,退出寬松雖難以成行,但相關(guān)預(yù)期也將逐漸發(fā)酵,美元將走入上升通道,再加上歐債危機(jī)大幅惡化可能性小,金價將步入弱勢。

  上周,稀土以平為主,鐠釹氧化物、鐠釹合金下跌2.7%2.1%。稀土繼續(xù)在11月初行情啟動前的區(qū)間盤整調(diào)整,先前傳言的國家收儲并未體現(xiàn)效力,整體交易冷清。目前的稀土價格處在相對底部區(qū)域,未來有望逐步網(wǎng)升。一是打擊稀土黑色產(chǎn)業(yè)鏈等政策在逐步落實(shí);二是存貨較多的生產(chǎn)商有維護(hù)價格動力;三是下游加工企業(yè)庫存低,訂單不再下滑,潛在補(bǔ)庫存需求;四是稀土價格下跌,海外稀土項目盈利前景惡化,外部供應(yīng)沖擊低于預(yù)期上周,小金屬總體持平,鉬精礦、銦分別上漲4.5%2.1%。鉬價已連續(xù)上漲近兩個月,現(xiàn)已漲至1615/噸度的水平,逐漸接近主流鉬礦山的成本下沿。目前,由于原料步入上升通道,除鉬酸銨價格由于下游需求實(shí)在不振基本停滯之外,冶煉、深加工產(chǎn)品價格均在上行。我們認(rèn)為,鉬價在春節(jié)前后仍然將保持緩慢上漲態(tài)勢,有望上至1700/噸度的平臺。

  繼續(xù)看好有色板塊的補(bǔ)漲行情。一是中關(guān)經(jīng)濟(jì)回暖不斷得到數(shù)據(jù)驗證,財政懸崖平滑減少了對美國經(jīng)濟(jì)的沖擊,春節(jié)后生產(chǎn)旺季到來又會拉動中國加速復(fù)蘇,工業(yè)金屬需求將獲提振。二是財政懸崖平滑、歐債危機(jī)緩和以及年初資金配置有利于風(fēng)險偏好的上升。三是由于美國失業(yè)率降至6.5%在中短期內(nèi)仍困難重重,通脹率也不構(gòu)成掣肘,寬松政策退出難以實(shí)現(xiàn)。四是A股有色板塊的表現(xiàn)此前明顯受到經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇較弱和財政懸崖風(fēng)險事件的壓制,隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢增強(qiáng),有色板塊將出現(xiàn)補(bǔ)漲行情。

  我們維持行業(yè)“領(lǐng)先大市一B”投資評級。

  (1)我們繼續(xù)看好工業(yè)金屬股票的表現(xiàn),建議配置銅、錫、鉛鋅龍頭公司,可選標(biāo)的有:江西銅業(yè)、銅陵有色、錫業(yè)股份、中金嶺南、西部礦業(yè)、馳宏鋅鍺。

  (2)另外,隨著汽車旺銷,燒結(jié)釹鐵硼的訂單在春節(jié)后有所恢復(fù)的可能性較大,并且釹鐵硼行業(yè)的盈利彈性可能優(yōu)于汽車行業(yè)本身,建議可以繼續(xù)持有稀土永磁板塊的寧波韻升、正海磁材、中科三環(huán)、包鋼稀土、廈門鎢業(yè)。……更多新聞資訊、價格與市場               

 

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