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作者:有色金屬生產(chǎn)商、供應(yīng)商-廈門中鎢在線    文章來源:網(wǎng)絡(luò)轉(zhuǎn)載    更新時(shí)間:2013-7-4 10:46:18

黃金熊市重挫礦業(yè)巨頭

中鎢在線新聞網(wǎng)-鎢新聞

     黃金的熊市里,再?zèng)]有人比南非的礦主損失得更多。在那些世界上最深、成本最昂貴的黃金礦井里,挖掘工人們正在叫板他們的老板:給我工資翻番,否則我就不干了。

  采礦這一支柱產(chǎn)業(yè)的艱難,也影響著這個(gè)國家的評(píng)級(jí),工人的罷工開始以來,該國一些著名的礦業(yè)公司債券評(píng)級(jí)和南非本身的主權(quán)評(píng)級(jí)都遭到一降再降。

  隨著金價(jià)的持續(xù)下跌,成本的困境也從南非蔓延到全球的大型礦業(yè)公司。最近一段時(shí)間來,包括金羅斯和巴里克等在內(nèi)的全球礦業(yè)巨頭紛紛進(jìn)行了資產(chǎn)減記,這可能會(huì)讓它們?cè)?/SPAN>2013年的盈利美夢(mèng)化為泡影。

  截至72日,紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)的8月黃金期價(jià)收于每盎司1243.4美元。之前有人稱1400美元的價(jià)格就是南非礦商的成本紅線,如今這一紅線已經(jīng)跌破。礦業(yè)巨頭們的出路將在哪里?

  礦債收益率創(chuàng)紀(jì)錄

  最近兩周來,貴金屬創(chuàng)下了1920年以來的最大季度跌幅。南非黃金生產(chǎn)商的債券收益率也頻頻飆升,屢破紀(jì)錄。

  624日,新興市場(chǎng)的采礦和金屬公司的平均息差超過美債453個(gè)基點(diǎn),為1年以來的最高值。626日,投資者持有南非最大的礦業(yè)生產(chǎn)商盎格魯黃金公司美元債券的額外收益率,也創(chuàng)紀(jì)錄地超過十年期美債471個(gè)基點(diǎn)。627日,南非金田公司債的溢價(jià)擴(kuò)大至歷史高點(diǎn)542個(gè)基點(diǎn)。

  除了南非,628日,加拿大巴里克黃金公司這個(gè)世界上最大的礦業(yè)公司在20224月的美元債券的收益率相對(duì)美債也上升至創(chuàng)紀(jì)錄的383個(gè)基點(diǎn)。在黃金熊市來臨后,該公司的債券交易已失去了原有的投資評(píng)級(jí),穆迪現(xiàn)已將其實(shí)際評(píng)級(jí)降至Baa2級(jí),為第二低的投資級(jí)別。

  “很多黃金公司本質(zhì)上都是在賭黃金價(jià)格的杠桿,特別是像南非那些相對(duì)成本較高的生產(chǎn)商。當(dāng)金價(jià)下跌時(shí),他們的收入也會(huì)成倍下降。”惠譽(yù)信貸分析師彼得·阿奇博爾德稱。

  可面對(duì)這一切,金田公司的CEO尼克·賀蘭德仍表示樂觀,“眼下這些并不會(huì)影響我們。債券市場(chǎng)流動(dòng)性本就很高,未來仍有合理的資金機(jī)會(huì)。”偶爾能讓南非的礦業(yè)巨頭們寬寬心的“資金機(jī)會(huì)”,就是貨幣的貶值。“他們以蘭特支付大量的成本,同時(shí)賺取美元收入。顯然他們享受了蘭特貶值的好處。”SBG證券的分析師戴維·戴維斯稱。不過貨幣貶值的收益仍不足以抵消其借貸成本的增加。黃金熊市下,全球的礦業(yè)公司都面臨壓力,而南非的生產(chǎn)商承擔(dān)著比別處更高昂的工資成本,日子更加難過。

  工資談判危在旦夕

  對(duì)于南非的礦業(yè)公司來說,目前最讓他們頭疼的就是采礦工人們要求漲薪的罷工行動(dòng)了。盡管談判一直在進(jìn)行,但卻幾乎沒有收效。

  72日,該國的礦業(yè)商會(huì)稱,南非的礦業(yè)公司和工會(huì)已有摧毀該國最大的出口行業(yè)并威脅其信貸評(píng)級(jí)的風(fēng)險(xiǎn),這可能最終會(huì)使工資談判失敗。

  礦工的罷工由來已久,1年前還蔓延成暴力事件,導(dǎo)致了44人死亡,并吞噬了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的0.5個(gè)百分點(diǎn)。一邊是貴金屬價(jià)格的暴跌,另一邊是工會(huì)對(duì)于入門級(jí)工人雙倍工資的要求,南非黃金和鉑金生產(chǎn)商的困境也蠶食著這個(gè)國家最重要的產(chǎn)業(yè)。二季度黃金跌去了24%,刷新了衰退紀(jì)錄,鉑金也跌去11%。這使得今年以來南非的鉑金和黃金業(yè)務(wù)有一半都在虧損。

  “現(xiàn)在無論是這個(gè)行業(yè)還是這個(gè)國家,已經(jīng)都無法再承受又一波的工人罷工。它可能給全球經(jīng)濟(jì)帶來新的不確定風(fēng)險(xiǎn),并成為南非主權(quán)信用評(píng)級(jí)被進(jìn)一步下調(diào)的誘因。”礦業(yè)商會(huì)的行政總裁斯比亞稱,他希望工會(huì)在78日可以參加談判前的會(huì)談,以決定工資談判的規(guī)則。

  目前,盎格魯黃金公司、金田公司、哈莫尼黃金公司等南非礦業(yè)巨頭都在談判的陣營之列。就礦工的工資來說,現(xiàn)在入門級(jí)的黃金礦工每個(gè)月的最低工資為5000蘭特,代表64%的工人的全國礦工工會(huì)希望提高到8000蘭特,而礦工和建筑聯(lián)盟協(xié)會(huì)則要求漲到12500蘭特。根據(jù)麥格第一南方證券有限公司的分析,目前南非礦工的工資已可以支持包括家人在內(nèi)的大約10個(gè)人的開銷。而南非的評(píng)級(jí)也在受到罷工的影響,自去年對(duì)南非降低一個(gè)級(jí)別的評(píng)級(jí)之后,標(biāo)普和穆迪仍保持南非的評(píng)級(jí)展望為負(fù)面。惠譽(yù)也在今年1月將南非的債務(wù)評(píng)級(jí)下調(diào)至BBB,這是第二低的投資級(jí)別。

  巨頭們的盈利噩夢(mèng)

  黃金的熊市也正讓全世界范圍內(nèi)的礦業(yè)巨頭們頻頻做出資產(chǎn)減記,2013年可能成為他們的盈利噩夢(mèng)。根據(jù)彭博追蹤14家全球大型金礦企業(yè)的股價(jià)顯示,自從20119月國際金價(jià)觸頂以來,這些金礦企業(yè)的市值已縮水約1640億美元。

  最近,巴里克黃金公司宣布可能對(duì)其在安第斯山脈的Pascua-Lama項(xiàng)目減記高達(dá)55億美元,澳大利亞最大的貴金屬生產(chǎn)商——紐克雷斯特礦業(yè)公司也宣布減記60億澳元。并且在他們之前,金羅斯公司已經(jīng)這么做了。年底之前,我們將看到越來越多的礦業(yè)巨頭加入到資產(chǎn)減記的隊(duì)伍中來。

  截至目前,加拿大黃金公司似乎是唯一的一個(gè)避免大規(guī)模的資產(chǎn)減記的大型金礦公司。這是因?yàn)槠湟恢本S持著最低成本的經(jīng)營,也比其他同行更限制資本類的支出。

  “對(duì)巨頭們來說,這將是夢(mèng)魘般的1年,巨額減記會(huì)推動(dòng)他們的利潤數(shù)字變成紅色,如果連他們的財(cái)務(wù)都如此糟糕,那么那些中間商和初級(jí)黃金生產(chǎn)商的日子更是可以想見了。很可能未來新礦將被擱置,老礦山關(guān)閉,勘探將減少。全球黃金產(chǎn)量將下降,短缺又帶來需求,最終迫使價(jià)格又大幅上升,然后生產(chǎn)開始回升……對(duì)于全球采礦業(yè)和黃金業(yè)來說,這樣的周期似乎永遠(yuǎn)無法避免。”礦業(yè)報(bào)總經(jīng)理勞倫斯·威廉姆斯稱。

  

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