洛陽鉬業收購澳洲銅金礦，向多金屬業務邁進

【中鎢在線新聞網-鎢新聞】

事件：

　　洛陽鉬業2013年三季報:報告期內,公司實現銷售收入39.94億元,較去年同期下降9.96%。扣非后歸屬上市公司股東凈利潤8.09億元,較去年同期增長3.20%。基本每股收益0.18元,同比下降-5.26%。

事件點評：

　　產品價格同比上漲,第三季度業績大幅回升:第三季度,公司實現營業收入13.04億元,同比下降7.03%,凈利潤2.98億元,同比增加36.70%,第三季度單季毛利率32.94%,較去年同期提升6.67個百分點。我們認為第三季度單季凈利回升主要得益于主要產品價格較去年同期明顯增長,其中受五礦及贛州鎢業協會提高鎢精礦售價帶動,國內65%白鎢精礦第三季度銷售均價13.42萬元/噸,去年同期10.66萬元/噸,同比增長25.88%。國內鉬鐵銷售均價1906元/噸度,去年同期1810.16元/噸,同比增長5.30%。

　　盈利預測與投資建議:洛陽鉬業是全球第四大鉬生產商和世界第二大鎢精礦生產商,欒川三道莊鎢鉬伴生的礦山特點為公司過去快速發展提供助力,但近年國內鋼鐵及硬質合金行業景氣度下行也制約公司發展,通過收購Northparkes銅金礦,公司將從現有鉬、鎢業務拓展至以鉬、鎢、銅、黃金為主的多金屬業務結構。不考慮收購Northparkes銅金礦增厚的業績,我們預測公司2013年、2014年每股收益0.21元、0.24元,對應當前股價的PE分別為33倍、30倍。提升公司評級至“增持”。

　　風險提示：收購事項生變、產品價格大幅波動。

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