稀土與稀有金屬：中科三環釹鐵硼產銷預期分歧大

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稀土材料與稀有金屬材料：中科三環釹鐵硼產銷預期分歧大，稀有鋯看點是核電增長

“實際上，中科三環的稀土磁性材料的下游主要是汽車電機、風力電機，與新能源汽車以及空調的關系并不是很大，主要是受到原材料價格波動的影響。”

2013年的關鍵詞“霧霾”、“PM2.5”想必是不少城市揮之不去的陰影。

在此背景下，環保概念被再次提上新的高度。此前，2013-2015年新能源汽車補貼政策出臺四部委(工信部、財政部、科技部和發改委)發布了《關于繼續開展新能源汽車推廣應用工作的通知》,延續了新能源汽車補貼的政策，通知主要是希望通過新能源汽車產業發展,推進節能減排,促進大氣污染治理。

而本期的主角之一——稀土永磁材料，在《新材料產業“十二五”重點產品目錄》中表明其主要的下游應用領域主要為計算機、新能源汽車、風力發電機和節能家電。

在材料科學實驗室數據庫中，重點關注的上市公司有科研實力雄厚的中科三環、包鋼稀土、廣晟有色。而在稀有金屬方面，則關注安泰科技、東方鉭業和廈門鎢業。

稀土永磁材料：中科三環未來市場預期不一，包鋼稀土設稀土研究院加快整合步伐

提及稀土永磁材料，隸屬于中國科學院的中科三環，在這方面的研發生產歷史由來已久。

中科三環本部一方面作為科研開發和中試基地，依托中科院及有關科研院所雄厚的科技背景，與中科院物理所共同承擔了籌建國家級磁性材料工程研究中心的任務。

據該公司2013年中報顯示，報告期內，公司完成營業收入173,006.27萬元，比上年同期下降39.20%；利潤總額26,408.67萬元，比上年同期下降60.89%；歸屬于母公司所有者權益的凈利潤為18,011.95萬元，比上年同期下降60.92%。

2013年一季度該公司的開工率約在70%，4-5月份達到80%左右，目前開工率約70%。

雖然利潤下降，但是該公司的開工率總體保持穩定，方正證券有色新材料研究員明爐發對其未來市場整體表示樂觀。主要利好的原因一是新能源汽車新補貼政策的下發；二是新空調能效標準的調整。

他認為，按公司預計，每輛混動汽車用1-3公斤釹鐵硼，新能源汽車潛在用量巨大。公司曾在2012年1月份定增中有800噸（毛坯量）的新能源汽車用釹鐵硼項目，但目前尚未形成批量供應，隨著新能源汽車新補貼政策的出臺，新能源汽車對釹鐵硼（稀土磁性材料的一種）需求有望提前迎來爆發式增長。且新的空調1級能效要求高，鐵氧體可能無法達到要求，釹鐵硼面臨重新回歸節能空調的機會。

然而，信達證券行業分析師范海波卻對中科三環未來市場有所擔憂。“對未來市場有一些擔憂，此漲彼伏吧，主要原因是其下游需求冷淡，原材料成本上升。”上述分析師告訴記者。他認為主要體現為2013年第三季度金屬鐠釹價格出現明顯上漲。由于公司將3個月原材料安全庫存的補充方式調整為按照生產情況，隨行就市采購，金屬鐠釹價格的上漲一定程度上增加了公司的生產成本，壓縮了部分利潤空間。

“實際上，中科三環的稀土磁性材料的下游主要是汽車電機、風力電機，與新能源汽車以及空調的關系并不是很大，主要是受到原材料價格波動的影響。”上述分析師告訴記者。

據該公司2013年中報顯示，中科三環主要的募集資金在投項目包括以下三個，分別是北京新能源汽車、節能家電用高性能稀土永磁材料技改擴產項目、天津風力發電、節能家電用高性能稀土永磁材料技術改造項目以及寧波信息產業用高性能稀土永磁材料技術改造項目，總投資5.8億元，預期2015年4月20日達產。

“中科三環的這種新材料本身功效好、磁性高，但是價格也貴。在其原材料價格上漲的情況下，其他磁性材料可替代性增強，所以下游需求減少。”上述分析師向記者表示，他還告訴記者：“四季度的開工率也許會上升，具體得看公司的具體公告。”

在永磁材料領域，包鋼稀土也值得關注。其在建項目包括高性能釹鐵硼永磁材料生產線以及靈芝磁業高性能釹鐵硼工程，工程進展分別是70%和50%。

據了解，稀土第三次國家收儲有望于近期啟動，收儲規模有望超過1萬噸、涉及資金規模近100億元。

申銀萬國有色金屬分析師葉培培認為，包鋼稀土作為北方稀土龍頭，有望成為本次國家收儲的主要參與者。中長期來看，公司有望持續受益于國家稀土行業整合。由工信部牽頭的稀土大集團方案目前已上報國務院，一旦方案獲批稀土大集團組建有望正式啟動，組建稀土大集團方案有望在年底之前出爐，為了更好地提高行業集中度，未來生產配額、指令性計劃、新增采礦證等政策總體會向大集團傾斜，該公司作為我國北方稀土資源的主要控制者與整合者，有望成為稀土大集團之一。

而據公司公告也表明，為解決公司科研發展難題，包鋼稀土成立稀土研究院稀土材料中試實驗基地項目。在報告期內包鋼稀土增加了1374萬元作為稀土研究院課題研究經費，該全資子公司的經營范圍主要是稀土的技術轉讓、咨詢、開發、服務。且，該公司通過包頭稀土研究院對上海瑞源磁性材料科技有限公司間接持股33%，是其第一大股東，對其實施實際控制。

稀有金屬材料：云南鍺業開發尖端

高純鍺，東方鋯業擁最完整產業鏈

稀有金屬，以其含量少或分布稀散而得名，因此在工業制備和應用上都比較晚。

但由于科學技術的發展，稀有金屬軍事工業和高科技領域的運用正逐步被發掘。目前，稀有金屬主要用于制造特種鋼、超硬質合金和耐高溫合金，在電氣工業、化學工業、陶瓷工業、原子能工業及火箭技術等方面。

中國稀有金屬資源豐富，如鎢、鈦、釩、鋯、鉭、鈮、鋰、鈹等已探明的儲量，都居于世界前列，不過我國長期以來對稀有金屬重視不夠，往往以最粗放的形式被大量低價出口。

儲量高、需求在國外、尚無定價權，這是我國稀有金屬的基本現狀。

2010年以來，國家計劃對包括稀土、鎢、銻、鉬、錫、銦、鍺、鎵、鉭、鋯在內的10種稀有金屬進行收儲，國內市場上稀有金屬的價格也隨之出現一輪行情。

控制資源是一方面，稀有金屬的應用則能帶來更大的附加價值。對于稀有金屬企業而言，高端應用領域研發的成功，會使公司規模和業績呈現爆發。

云南鍺業是國內鍺系列產品的龍頭企業，其主營業務覆蓋鍺礦開采冶煉，以及下游鍺系列產品深加工，如太陽能電池用鍺、紅外鍺單晶等。完整的產業鏈給云南鍺業給來巨大的競爭優勢。

同時，云南鍺業在研的重點項目包括鍺產業鏈上的尖端產品探測器級的高純鍺。

云南鍺業半年報2013年顯示，公司目前正在投建高效太陽能電池用鍺單晶及晶片產業化建設項目和紅外光學鍺鏡頭工程建設項目。兩個項目投資總額分別達到1.62億元和1.88億元。

兩個項目在本年初均已進入設備安裝、調試階段，并于報告期內開始試生產。目前試生產產品已經檢驗合格，公司正在向主管部門申請辦理消防、環保、安全生產等行政審批事項，待上述審批完成后將盡快投入正式生產。

有的礦產企業則需要在產業鏈上下游布局，因為產業鏈不同位置也會影響利潤的多少。以鎢為例，目前鎢產品的利潤主要集中在兩端，包括上游的鎢精礦資源和下游的硬質合金，兩者的毛利率一般可以達到40%，而處于中間環節的APT、鎢粉和碳化鎢粉的毛利率則在15%-30%之間。

目前，國內鎢業上市公司中，廈門鎢業具備從鎢精礦到合金工具完善的產業鏈，章源鎢業也在向資源和下游高端應用兩個領域布局。

章源鎢業2013年半年報顯示，公司目前正投建淘錫坑鎢礦區精選廠生產線技術改造項目，該項目完成投資0.31億元，可提供公司鎢精礦的產量。兩外，章源鎢業還投入0.22億元用于研發中心技術改造項目，提高公司對鎢產品的研發水平。

對于我國儲量少的稀有金屬，則更看重公司的研發水平。以稀有金屬鋯為例，主要集中在海南等沿海地區，總體儲量較小。然而核級鋯材是核電站堆芯結構的關鍵材料之一，未來核電發展到來，我國的需求也將大幅增長。

國內大的鋯業也企業有東方鋯業，其擁有從上游鋯英砂到下游各品種的全產業鏈業務，是目前國內產業鏈最完整的鋯產品制造商。而其鋯原材料也進口占70%。因此對鋯的深加工，高附加值利用是最優選擇。

目前，公司正在投建年產20000噸高純氯氧化鋯，年產650噸核級海綿鋯和年產350噸核級海綿鋯三個項目，總共投資達到7.94億元。

截至今年6月底，公司已投入5.39億元，這幾個項目的投產將進一步豐富公司的鋯產品線。

東方鋯業2011年成功收購澳大利亞南澳州銘瑞鋯礦之后，對礦區進行環保和安全改造。

2013年5月采礦項目正式投產，這是澳大利亞首個成功投產的中資控股礦業項目，將使得我國自有鋯英砂產量提高50%左右，由年產量4萬噸提高到6萬噸，對打破國際企業對我國鋯英砂市場的壟斷。

10月10日，東方鋯業收到銘瑞鋯業公司發來的通知獲悉，對新發現的礦體進行了新資源的資源核算工作完成。本次勘探在南澳州的墨累盆地確認了大量新的重礦砂資源，合計新發現資源總量約9928萬噸，其中澳大利亞JORC標準控制級別7336萬噸，推測級別的有2592萬噸，經對新礦體的礦物學分析顯示：本次新礦體礦物蘊藏量中約有22萬噸鋯、21萬噸高鈦礦物及52萬噸鈦鐵礦等資源。

據財務部《2012年稀土稀有金屬新材料研發和產業化項目擬支持名單》，國內共有42家公司或研究所受到國家財務資金補助。其中包括8家上市公司，分別為廈門鎢業、安泰科技、北礦磁材、太原剛玉、中鋼天源、寶鈦股份、西部材料和國星光電。