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作者:鎢鉬制品生產(chǎn)商、供應商-廈門中鎢在線    文章來源:網(wǎng)絡轉載    更新時間:2014-4-18 9:54:03

廈門鎢業(yè):稀土業(yè)務盈利能力同比好轉

中鎢在線新聞網(wǎng)-鎢新聞

    事件:公司一季度業(yè)績快報顯示:20141季度實現(xiàn)收入16.3億元,同比增長8.3%。歸屬于上市公司股東的凈利潤為0.3億元,同比增長154.7%20131季度扣非后EPS-0.008元)。

  點評:

  1. 主營產(chǎn)品鎢量價齊漲,盈利增加。根據(jù)百川資訊顯示,20141季度鎢精礦均價為12.0萬元/噸,同比增長6%。當前鎢精礦價格為11.5萬元/噸,處于低位,預計全年價格區(qū)間在12-13萬元/噸。

  2. 稀土市場年初仍延續(xù)低迷狀態(tài)。1季度氧化鏑均價為173萬元/噸,同比下降近20%,2013年稀土價格大跌發(fā)生在5月份,而2014年受到收儲預期,預計這樣的“大V”局面不會發(fā)生。而從二、三月份稀土氧化物報價上看有上揚的趨勢,公司下屬福建省長汀金龍稀土有限公司(權益98.15%)一季度盈利水平同比有所好轉。2013年全年公司稀土業(yè)績虧損約1億元,預計2014年隨著WTO訴訟失敗倒逼行業(yè)整合,全年公司稀土業(yè)務盈利能力同比好轉。

  3. 近期大股東參與定增,成為發(fā)展戰(zhàn)略重要布局。公司于20143月中發(fā)布定增預案,擬發(fā)行價20.23/股,發(fā)行股本1.5億股,扣除發(fā)行費用后的募集資金凈額將全部用于補充公司流動資金。福建稀土集團擬認購5000萬股。根據(jù)定增預案顯示,此次募投資金增加在鎢鉬材料、硬質(zhì)合金、稀土和新能源材料等精深加工業(yè)務領域以及上游原材料資源領域的投入,以有效提升公司未來業(yè)務發(fā)展的核心競爭力和盈利能力。根據(jù)公告顯示,公司將適時增加對鎢及稀土礦產(chǎn)資源的投入,提高公司原材料的自給率,保障公司未來業(yè)務的原材料供應安全。

  4. 盈利預測及評級。2014年公司預計實現(xiàn)營業(yè)收入108億元,合并成本費用總額88億元,爭取實現(xiàn)凈利潤比2013年有所增長。未來三年的業(yè)績增量:1)鎢業(yè)務:增量主要來自鎢精礦價格上漲,而該業(yè)務仍舊為利潤貢獻主體;2)能源新材料:增量主要來自3000/年磁材達產(chǎn)及能源材料的扭虧;3)房地產(chǎn)業(yè)務:公司地產(chǎn)項目儲備多,2014-15年隨著海峽國際4期和后期項目交付,地產(chǎn)業(yè)務盈利有保障。我們預計2014-16EPS分別為0.81.21.46元。同時,根據(jù)年報顯示,2013年公司鋰電材料銷量繼續(xù)增長,市場占有率明顯提升,在車載領域位居國內(nèi)首位;貯氫材料市場占有率仍穩(wěn)居國內(nèi)第一名。新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展明顯提升公司估值,給予公司目標價40元,對應2014-16年動態(tài)PE分別為503327倍,買入評級。

  5. 不確定性分析。鎢下游需求疲弱導致鎢價疲弱。稀土下游需求疲弱。

 

 

鎢鉬制品生產(chǎn)商、供應商:中鎢在線科技有限公司

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