有色金屬指數的權重設計

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    期貨日報4月21日報道：期有色金屬指數的權重是如何設計和調整的？

　　上期有色金屬指數依據各品種歷史五年平均持倉金額確定權重。為了保證指數的抗操縱性，對每個品種的權重設置了上限（80%）和下限（5%）。對于超過上限或低于下限品種的權重按多樣化標準進行調整。每年年初的第四個交易日及新品種加入等特殊情況下對指數權重進行重新計算。

　　上期有色金屬指數歷年的權重情況是怎樣的？

　　2007年至2014年銅權重比例在0.62至0.76之間浮動，鋁權重比例在0.11至0.24之間浮動，鋅權重比例在0.14至0.20之間浮動。2011年至2014年鉛權重比例保持在0.05。

　　上期有色金屬指數標的合約是如何選擇的？

　　選取連續三月合約價格作為指數計算依據。具體合約選擇對照表如下：

　　注：第1行月份是指對應月份的15日及之前；第2至4行月份是指對應月份合約。

　　上期有色金屬指數期貨合約是如何滾動的？

　　當指數跨月時（每月15日，節假日順延）由于采集合約價格的遷移，會產生指數連續性問題。根據我國有色金屬期貨合約的基本特征，每月15日是近期合約到期日，主力合約向后遷移，故選取每月15日及前后各兩個交易日，共5個交易日作為滾動窗口，按照等比例滾動規則，每日滾動20%，當前選擇合約逐步退出指數計算，新選擇合約逐步進入指數計算。具體規則如下：

　　注：T代表近期合約的最后交易日，即每月15日（遇法定節假日順延）。

　　上期有色金屬指數滾動期遇特殊情況是如何處理的？

　　上期有色金屬指數滾動期間若出現如下特殊情況之一時，將對滾動程序進行調整：一是涉及滾動的合約當日無交易；二是滾動合約日結算價格達到停板價格；三是滾動合約日結算價格存在明顯差錯，或由于交易設施問題導致日結算價格無法發布、合約交易終止等情況，指數發布機構有權利修正滾動合約日結算價格。四是交易所認定的其他情形。

　　當出現上述特殊情況時，將導致清算或建立實際滾動頭寸比較困難，故有必要對滾動程序進行調整，具體處理措施如下：如果特殊情況在滾動期第一天出現，則當天不滾動，下一天滾動40%；如果出現在滾動期第二天，則當天不滾動，下一天滾動60%；以此類推。如果整個滾動期都屬于特殊情況，則在接下來無特殊情況的最近交易日一天全部完成滾動。

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