5月銅價將繼續(xù)震蕩上漲

【中鎢在線新聞網(wǎng)-鎢新聞】

1、4月現(xiàn)貨銅供應走向緊俏

　　本月國內(nèi)銅價上演了一場由現(xiàn)貨銅帶領的強勢上漲，現(xiàn)貨銅市場供應緊張成為銅價走高的有力支撐，好銅本月升水高達1500元/噸水平。

本月上海地區(qū)現(xiàn)貨銅供應短缺情況尤為嚴重，一方面國內(nèi)大型冶煉企業(yè)的供應尚未恢復，另一方面進口銅又因國儲局收儲及進口報關受阻而減少。據(jù)了解，上半月江銅、大冶、金川、銅陵等大型冶煉廠短單供應情況基本停滯，而更有山東陽谷祥光、山東東營方圓有色兩家大公司不但有減少向市場供應，甚至有向市場回收電解銅的情況。這種現(xiàn)象或為交割前的逼倉行為。而下半月路透社揭露國儲局向市場收儲20萬噸銅，且為保稅區(qū)內(nèi)的融資進口銅。這也是本月國內(nèi)進口銅偏少的主要原因，另上海一家大型貿(mào)易商稱進口銅報關因攔截融資銅進口而檢查十分嚴格，因此也導致了銅進口供應增加放緩。而消費方面受旺季需求帶動，相對有所回升，但回升量卻受到供應量制約。事實上銅價走高后，收儲就意味著告一段落，隨著滬倫比值的回升進口銅將大幅增加，5月國內(nèi)現(xiàn)貨銅供應或?qū)⒅鸩交謴汀?/SPAN>

　　2、4月廢銅先抑后揚，漲幅擴大

　　4月佛山廢銅走出先抑后揚的走勢，月末迎來一波大幅反彈。本月初始，廢銅繼續(xù)對前期價格的超跌進行修復。然而受4月中旬的期銅逼倉影響，價格進一步被拉高。而到了下旬，隨著現(xiàn)貨市場貨源緊張，加之國儲局收儲銅傳聞，價格緊隨大漲，本月廢銅價格大漲3300元/噸，也是今年以來的最大漲幅了。受過節(jié)情緒影響，最后2天價格小幅回落。

    本月廢銅市場的表現(xiàn)也如同價格一樣先抑后揚，月初價格小幅延續(xù)反彈，大部分貿(mào)易商虧損嚴重，捂貨不出，而銅廠采購方面也擔心后市價格有反復，采購力度普遍不大，所以上旬廢銅市場相對萎靡。而到了中下旬，市場的成交才開始緩緩活躍起來。隨著銅廠生產(chǎn)進入旺季，不得不大量積極在市場中采購儲備，用來滿足日益增加的生產(chǎn)。而廢銅貿(mào)易商們，經(jīng)歷一個多月的囤貨，在中旬廢銅價格反彈幅度有所增加，從而選擇適量出貨，補貨，來平衡持倉成本。下旬，華東地區(qū)廢銅價格上漲到45000元以上價位，使市場成交變得比較火熱，商家開始紛紛出貨，而銅廠采購也十分積極，貨源持續(xù)吃緊。由于最近期銅漲幅比較大，加上過節(jié)之前避險情緒影響，本月末2天期銅價格出現(xiàn)了小幅回踩現(xiàn)象，使廢銅價格小幅下跌。料廢銅價格過完節(jié)會受國內(nèi)休市影響進行震蕩，后期還有繼續(xù)小幅上漲空間。

3、4月LME銅回顧及5月預測

　　4月銅價震蕩走高，并逐漸收復3月跌幅，并出現(xiàn)技術性底部。

3月份全球宏觀面主要風險有：（1）美聯(lián)儲或加大QE的退出動作；（2）非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)；（3）歐央行實行負利率對抗通脹或歐元升值；（4）歐豬國家經(jīng)濟復蘇加快；（4）上調(diào)消費稅拖累日本經(jīng)濟復蘇，繼續(xù)推QQE；（5）中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)繼續(xù)下滑；（6）人民幣持續(xù)性貶值；（7）歐美與俄羅斯經(jīng)濟戰(zhàn)升級。

　　從整體經(jīng)濟形勢來看，仍保持對長期相對樂觀的局面，日本經(jīng)濟增速放緩的風險增大，“強”刺激令中國經(jīng)濟增長迎來支持，美國復蘇勢頭逐漸明朗；但是地緣政治風險依舊偏大，如烏克蘭問題，韓朝問題，中國南海問題，預期在5月不會形成顯著風險。

　　從供需面上，銅出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性供給緊張的局面。國內(nèi)冶煉廠出口精銅至保稅倉庫令市場現(xiàn)貨緊張，且前期內(nèi)外比價不佳導致銅進口受阻，價格國內(nèi)某些商家刻意多買少買加劇這種緊張局面，致使國內(nèi)銅升水高企。但需求相對平穩(wěn)，下游并沒有明顯增加庫存，精銅緊張局面不能用需求好轉(zhuǎn)來解釋。

　　鑒于上述宏觀不確定性及下面的基本面分析，當前銅價處在大趨勢熊市，但二季度反彈行情并沒有結(jié)束，料5月銅價將繼續(xù)震蕩上漲，倫銅上行壓力區(qū)間6800-7000美元；重要支撐位為6600美元，相對應的期銅7月合約運行區(qū)間4.65-4.9萬；廢銅4.4-4.6萬。

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