大宗商品交易監(jiān)管難題待解

【中鎢在線新聞網(wǎng)-鎢新聞】

9月23日，昆明泛亞有色金屬交易所再度成為輿論中心，23日，泛亞官方發(fā)布公告顯示，泛亞擬通過部分品種退市了結(jié)和債務(wù)重組這兩種措施，化解泛亞目前存在的流動(dòng)性危機(jī)。

這一事件至今仍在發(fā)酵當(dāng)中，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)大宗商品交易領(lǐng)域規(guī)范與監(jiān)管問題的關(guān)注。

引發(fā)全行業(yè)反思

泛亞事件之所以引發(fā)關(guān)注，與平臺(tái)本身影響力有關(guān)。

據(jù)分析，由于泛亞有色金屬交易所是全球最大的稀有金屬交易所，更是中國(guó)客戶資產(chǎn)管理規(guī)模最大的現(xiàn)貨交易所，在銦、鍺、鎵、鉍、鎢等稀有金屬方面有一定話語(yǔ)權(quán)。其投資者大多是以100%稀有稀土金屬貨物資產(chǎn)質(zhì)押,此次事件如果情況繼續(xù)惡化,各品種產(chǎn)業(yè)鏈上供給端的拋壓風(fēng)險(xiǎn)大。

海通認(rèn)為，如果本次事件沒有得到合理的處理,最終結(jié)果為負(fù)面,那么大批的庫(kù)存將成為供給端的施壓因子,尤其是鎢、銦、鍺、鈷,這些金屬的庫(kù)存大約占全年我國(guó)產(chǎn)量的20%以上。其中銦占比大,目前全球90%以上的銦在泛亞平臺(tái)上成交，交易所現(xiàn)在銦庫(kù)存量超過3600噸,接近中國(guó)6—8年的產(chǎn)量、全球5年的產(chǎn)量，如果局面失控,將會(huì)對(duì)整個(gè)行業(yè)產(chǎn)生巨大負(fù)面影響。

有貴金屬交易平臺(tái)行業(yè)高管告訴我們，盡管貴金屬交易與稀有金屬交易是兩種不同的市場(chǎng)，行業(yè)問題也不同，但貴金屬市場(chǎng)仍難免受泛亞事件帶累受到影響，導(dǎo)致投資者對(duì)貴金屬交易產(chǎn)生負(fù)面印象，因?yàn)槠渲械膮^(qū)別“不僅僅是投資者，經(jīng)驗(yàn)淺的業(yè)內(nèi)人士可能都分不清”。

交易監(jiān)管規(guī)則尚待完善

盡管有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為泛亞的危機(jī)只是個(gè)案，但不能否認(rèn)的是，在泛亞這邊一波未平的時(shí)刻，貴金屬交易平臺(tái)“中色金銀”一波又起。據(jù)媒體曝光，一家貴金屬交易平臺(tái)——中色金銀貿(mào)易中心有限公司9月也曝出老板跑路新聞，而中色金銀本身也涉嫌高杠桿投資詐騙。據(jù)公安方面透露，其實(shí)際控制人帥百華已將交易平臺(tái)上的部分資金抽逃跑路，即基金雖然顯示在交易平臺(tái)上，實(shí)際大部分資金已被中色公司實(shí)際控制人帥百華非法轉(zhuǎn)移。

泛亞、中色金銀兩家平臺(tái)接連出事，讓市場(chǎng)很難不把兩件事故一起對(duì)比思考。為什么“泛亞危機(jī)”和中色金銀此類案件會(huì)發(fā)生？違約深層原因是公司本身的，還是對(duì)于行業(yè)來說共有的？

貴金屬領(lǐng)域?qū)＜抑熘緞偙硎荆瑥墓�司角度講，泛亞實(shí)質(zhì)上并沒有在做貴金屬投資，更像是在經(jīng)營(yíng)一場(chǎng)和投資者的“對(duì)賭”。朱志剛表示，一方面，近年來貴金屬交易投資行情火爆，投資者在缺乏投資經(jīng)驗(yàn)的情況下難免受到誘惑，做出不少高風(fēng)險(xiǎn)投資，另一方面，盡管一些地方政府意識(shí)到了風(fēng)險(xiǎn)，也會(huì)出于對(duì)市場(chǎng)整體的考量希望風(fēng)險(xiǎn)緩釋。現(xiàn)在，行業(yè)內(nèi)交易和監(jiān)管也在成熟，交易規(guī)則在發(fā)生改變。

貴金屬交易平臺(tái)業(yè)內(nèi)人士向南方日?qǐng)?bào)透露，泛亞事件曝出后，8月下旬，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了一份《貴金屬類交易場(chǎng)所專項(xiàng)整治工作安排》，包括11點(diǎn)具體措施，涉及貴金屬交易場(chǎng)所的外部宣傳推廣、自身管理經(jīng)營(yíng)、平臺(tái)交易軟件提供、銀行居間服務(wù)及交易場(chǎng)所審批、完善監(jiān)管體系等多個(gè)方面，措施更為嚴(yán)格。

不過，上述人士也表示，盡管貴金屬交易平臺(tái)與泛亞此類稀有金屬交易在行業(yè)內(nèi)屬于兩個(gè)范疇，但貴金屬交易平臺(tái)也存在著監(jiān)管不成熟的問題。他表示，大宗商品頂層設(shè)計(jì)缺失是問題出現(xiàn)的根本原因，希望國(guó)家對(duì)這一領(lǐng)域出臺(tái)指導(dǎo)意見，由各地政府主管部門落實(shí)細(xì)則。

朱志剛表示，很多交易平臺(tái)前期會(huì)投資理財(cái)產(chǎn)品或者做高風(fēng)險(xiǎn)投資，但目前A股市場(chǎng)并不樂觀，很多理財(cái)產(chǎn)品和投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)也在加大。也有業(yè)內(nèi)人士表示，國(guó)內(nèi)貴金屬投資領(lǐng)域尚且年輕，投資者投資經(jīng)驗(yàn)也有待積累，建議投資者在參與的同時(shí)充分考量風(fēng)險(xiǎn)，警惕允諾無風(fēng)險(xiǎn)對(duì)應(yīng)高收益的產(chǎn)品。

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