礦企重要融資來源日益枯竭

對于舉步維艱的礦企來說，一個重要的融資來源正日益枯竭。

努力應對利潤下滑和巨額債務償付事宜的嘉能可(Glencore PLC)和淡水河谷(Vale SA)等礦企在融資方面今年越來越依賴一些專門貸款機構，此類機構會支付大筆資金來換取金屬的交付。

但那些通過“流交易”(streaming deals)提供絕大多數這種融資的公司目前資金水平都偏低。這些公司2015年達成了破紀錄的40.7億美元交易，幾乎是2014年的五倍。

總部位于美國丹佛的Royal Gold Inc.就是大型資金流公司之一，其首席執行長詹森(Tony Jensen)表示，他們感覺無需像2015年那樣出去開拓市場。他說，該公司有約4.5億美元，可用于提供新貸款。據金融服務機構Canaccord Genuity估計，2015年Royal Gold 可提供貸款的資金為13億美元左右。

加拿大資金流公司Silver Wheaton Corp.今年11月向嘉能可提供了9億美元資金，以換取后者秘魯Antamina銅礦33.5%的銀產量。這筆資金注入幫助嘉能可還掉了債務，平息了投資者的怒火。憤怒的投資者曾引發該公司股價大幅波動。

不過Silver Wheaton首席執行長Randy Smallwood說，目前公司無力再進行大額交易了。他說，今年早些時候該公司的信貸額度增加一倍至20億美元，目前還剩下大約5億美元，并且該公司也不愿發行股票或者增加債務負擔。Smallwood還表示，他預計到2016年底，運營利潤將能夠為Silver Wheaton帶來額外5億美元的資金。

摩根大通(J.P. Morgan Chase & Co.)礦業分析師John Bridges說，這些公司手頭可用的資金已經差不多耗盡。

這些公司放貸能力的減弱使得礦業公司在應對行業持續下滑困境時又少了一根救命稻草。金屬價格不斷下挫，以及鐵礦石、銅、鎳和煤炭等所有大宗商品品種供應充足，削弱了礦業公司的利潤及償債能力。

與此同時，發行債券和股票等傳統的籌措現金渠道已經基本關閉，只有那些資本狀況最好的礦業公司例外。

上述為礦業公司提供融資的公司通過發行股票或銀行信貸額度的貸款獲得資金。它們會向礦業公司支付一大筆預付款。作為回報，它們有權以低于市價的價格購買礦業公司所生產的一定比例的貴金屬，這些貴金屬常常是在工業金屬的開采過程中生產的。

這一權利常常可以持續到一座礦產開采完畢，意味著這些公司在收回預付款之后的很長一段時間內仍能夠獲得礦業公司交付的金屬。