需求提振有限，今年有色金屬工業(yè)仍將低位運行

2016年上半年有色金屬價格仍將在低位運行，價格回升的幾率似乎為零。隨著市場出現(xiàn)疲軟，現(xiàn)階段有色金屬的金融地位明顯下降，金融機(jī)構(gòu)對企業(yè)抽貸的情況時有發(fā)生，金融杠桿成為加速價格下滑的潤滑劑。

由于各方風(fēng)險不斷集聚，導(dǎo)致國內(nèi)外市場有色金屬價格低迷的態(tài)勢還將持續(xù)較長時間，整體不會像2008年那樣較快反彈。因此2016年有色行業(yè)運行可能更加困難。

生產(chǎn)增幅呈降中趨穩(wěn)態(tài)勢

從宏觀來看，2016年全球經(jīng)濟(jì)仍將維持弱復(fù)蘇態(tài)勢，區(qū)域分化格局難有明顯改觀，美元走強(qiáng)主導(dǎo)全球走勢，北美經(jīng)濟(jì)總體穩(wěn)健，但美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的對外傳導(dǎo)性趨弱，新興市場國家增長乏力，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇，全球金融穩(wěn)定性面臨壓力，大宗商品價格依舊低迷。

從國內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境看，盡管我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的基本面沒有變，但2016年經(jīng)濟(jì)形勢依然比較嚴(yán)峻，面臨的問題和矛盾將更加錯綜復(fù)雜。在新常態(tài)下，經(jīng)濟(jì)發(fā)展正處在階段更替、結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換、模式重建、風(fēng)險釋放的關(guān)鍵期。推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，特別是化解過剩產(chǎn)能、處置僵尸企業(yè)，短期內(nèi)必然會對行業(yè)生產(chǎn)帶來一定沖擊。

同時，國內(nèi)外市場有色金屬需求提振仍然有限。房地產(chǎn)開發(fā)、電力投資等有色金屬下游行業(yè)投資增速繼續(xù)維持在相對低位，新的消費領(lǐng)域培養(yǎng)步履艱難，有色金屬需求難有明顯改觀。目前，國內(nèi)過剩產(chǎn)能未出現(xiàn)實質(zhì)性化解。2016年供給側(cè)改革成為有色行業(yè)的大勢所趨。有色金屬工業(yè)生產(chǎn)增幅將呈降中趨穩(wěn)的態(tài)勢，十種有色金屬產(chǎn)量增幅略有回落；有色金屬固定資產(chǎn)投資仍呈負(fù)增長或零增長的態(tài)勢；有色金屬企業(yè)間經(jīng)濟(jì)效益繼續(xù)分化，效益明顯回升的可能性很小。

金融杠桿負(fù)面效應(yīng)顯現(xiàn)

分析市場供需不但要看國內(nèi)市場，更要看國際市場。過去一個時期，由于價格上漲，引發(fā)大型有色金屬礦山項目和電解鋁項目集中建設(shè)，到目前為止，新建銅、鋅、鎳等礦山產(chǎn)能，以及電解鋁產(chǎn)能還在不斷釋放，加劇了市場供應(yīng)過剩局面。2016年，在中國產(chǎn)量減產(chǎn)措施得到落實的前提下，預(yù)計全球電解鋁產(chǎn)量仍會達(dá)到5600萬噸以上，與2015年基本持平，供應(yīng)過剩的局面不會改變。2016年世界礦山銅產(chǎn)能還將繼續(xù)增加，將突破1750萬噸，比2015年增長3.6%，且目前沒有出現(xiàn)大規(guī)模減產(chǎn)跡象，必將導(dǎo)致供應(yīng)過剩局面延續(xù)。從供需形勢分析，國內(nèi)外有色金屬市場不容樂觀。

隨著市場出現(xiàn)疲軟，現(xiàn)階段有色金屬的金融地位明顯下降，金融機(jī)構(gòu)對企業(yè)抽貸的情況時有發(fā)生，金融杠桿成為加速價格下滑的潤滑劑。在去杠桿的作用下，不少有色金屬生產(chǎn)企業(yè)資金鏈越繃越緊，金融杠桿的負(fù)面作用開始顯現(xiàn)。

同時，隨著全球有色金屬市場競爭的加劇，貿(mào)易摩擦不可避免。2016年，我國有色金屬產(chǎn)品出口面臨的形勢將更加嚴(yán)峻。特別是鋁加工產(chǎn)品出口，有可能出現(xiàn)下滑，這也將嚴(yán)重影響國內(nèi)鋁消費的增長。

2016年行業(yè)運行困難重重

根據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會的判斷，2016年行業(yè)運行困難重重不容樂觀。

一是生產(chǎn)增速下降。預(yù)計2016年十種有色金屬產(chǎn)量增幅將出現(xiàn)明顯回落，可能在6%左右，大約5400萬噸。其中電解鋁產(chǎn)量在3300萬噸左右，同比增長3%。

二是投資繼續(xù)調(diào)整。預(yù)計2016年有色金屬冶煉項目投資繼續(xù)下降，礦山和精深加工項目投資增幅回落也將更加明顯，全年固定資產(chǎn)投資可能出現(xiàn)負(fù)增長。

三是貿(mào)易下滑趨勢難以改觀。2016年有色金屬進(jìn)出口貿(mào)易有可能繼續(xù)延續(xù)下滑局面，但降幅趨緩，預(yù)計同比下降10%左右。其中，進(jìn)口額同比預(yù)計下降10%左右；出口額同比預(yù)計下降5%左右。

四是價格走勢疲軟。預(yù)計2016年國內(nèi)外市場主要有色金屬價格依然在底部徘徊。其中，國內(nèi)市場銅、鋁、鋅、鎳年均價分別比2015年下降7%、6%、6%和3%，約為3.8萬元/噸、1.15萬元/噸、1.45萬元/噸和8萬元/噸。

五是企業(yè)效益下滑。受市場價格影響，預(yù)計2016年規(guī)模以上有色金屬工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤難有起色，同比下降10%左右。其中，礦山企業(yè)利潤下降30%左右。