需求依然疲軟，鎳價下行概率大

工業企業利潤降幅收窄難掩經濟疲軟態勢，需求仍然承壓，外加進口鎳盈利良好，保稅區、交易所庫存增加，鎳價易跌難漲；在外圍市場美指震蕩偏強、油價疲軟壓制下，滬鎳拋壓較大，短期滬鎳走勢預計偏弱運行，跌破前低概率較大。操作上，建議投資者觀望為主。

周一，滬鎳主力亞盤偏弱運行，跌1.90%或收68050元/噸，最高69470元/噸，最低68000元/噸。盤口上，持倉量增加30504手，升至477550手，成交量微降至623030手。交易排名顯示，主力前20名多頭增倉11761手，空頭增倉7876手，多空分歧進一步增加。

現貨市場：金川鎳出廠價70000元/噸，金川鎳惜售，金川惜售，與俄鎳現貨價差拉大，市場少量成交。金川鎳成交較無錫主力1601合約升水擴大至1000元/噸，俄鎳現貨較無錫主力合約1601貼水縮窄至500元/噸。金川鎳進口盈利維持1000元/噸左右，俄羅斯鎳進口盈利減少至100元左右，多數買家采購金川鎳報關進口為主。

1.8-1.9%鎳礦報價370-420元/噸，均價環比持平，1.4-1.6%鎳礦160-270元/噸，均價環比持平；高鎳鐵自提價695-705元/鎳點，均價持平，中鎳鐵700-720元/鎳點，均價下跌10元/鎳點，低鎳鐵1620-1640元/噸，均價持平；無錫市場2.0mm、304/2B太鋼(卷)11450元/噸，較上一交易日持平。

行業信息面：統計局數據顯示，11月中國工業企業利率同比下滑1.4%；1-11月工業企業利潤下滑1.9%。具體來看，汽車、電力行業利潤同比增長明顯，改善整體收入下滑，但其他行業利潤下滑較10月擴大。同時，11月PPI較上年同期微縮5.9%，近四年連續負值，反映國內需求依然疲軟，經濟前景仍不樂觀。

截止12月25日，LME電解鎳庫存445332噸，環比持平，注銷倉單169710噸，環比持平；截止上周五，SHFE庫存45187噸，環比上周增加3022噸；今日，SHFE期貨倉單38956噸，較前一交易日增加546噸。

綜合來看，工業企業利潤降幅收窄難掩經濟疲軟態勢，需求仍然承壓，外加進口鎳盈利良好，保稅區、交易所庫存增加，鎳價易跌難漲；在外圍市場美指震蕩偏強、油價疲軟壓制下，滬鎳拋壓較大，短期滬鎳走勢預計偏弱運行，跌破前低概率較大。操作上，建議投資者觀望為主。